20231101-首创证券-传媒行业简评报告_电影院线三季度高景气_关注游戏及出版板块性价比_14页_769kb

传媒行业简评报告总结

核心内容

本报告聚焦传媒行业三季度表现，重点推荐游戏及出版板块，并分析了影视院线、电商、VR/AR、平面出版等细分领域动态。整体来看，行业在供给端和政策端的双重推动下，展现出一定的复苏迹象，但市场整体表现仍需关注宏观环境与监管政策的影响。

主要观点

• 游戏行业：在版号常态化及AIGC技术应用下，行业景气度持续提升，降本增效与玩法创新成为趋势。当前估值性价比较高，建议关注头部及二梯队游戏公司，尤其是产品pipeline明确、核心产品处于爬坡期的公司。
• 出版行业：具备高分红、低估值的防御属性，同时在AI教育赋能、数据语料等优势下，有较强的长期增长潜力。在主线不明朗的行情中，具备较高配置价值，建议关注积极拥抱AI技术升级的公司。
• 影视院线：三季度高景气，供给充足，政策宽松，行业长期向好。建议关注内容储备丰富的影视制作公司及具备较强内容判断能力的院线公司。
• 文娱消费：如泡泡玛特等公司，因其产品受欢迎及消费复苏，具有一定的投资价值。

关键信息

市场表现回顾

• 中信传媒指数：全周涨跌幅为1.59%，未跑赢上证综指，但在过去一年中涨幅达13.83%，位列30个中信一级行业第2位。
• 细分行业表现：互联网广告营销板块涨幅最佳，达3.63%；出版和动漫板块表现次之。
• 个股表现：紫天科技、世纪天鸿等个股涨幅显著，而吉比特、盛天网络等个股出现较大跌幅。

重要行业新闻

• 《未成年人网络保护条例》正式公布，将于2024年1月1日施行。
• 国家数据局挂牌成立，推动数据资源整合与应用。
• 腾讯音乐与元象XVERSE合作推出lyraXVERSE大模型，提升音乐互动体验。
• 迪士尼动画新片《星愿》定档11月24日，预计带来票房增长。
• 最新国产游戏版号名单公布，共87款游戏获批，显示行业持续繁荣。

本周消息面

• 影视行业：多部影片上映表现亮眼，如《河边的错误》连续8天票房日冠，《坚如磐石》总票房突破13亿。
• 游戏行业：星辉娱乐Q3净利润暴涨477.16%，吉比特推出新游戏并减少对买量的依赖，神州泰岳业绩稳健增长。
• 电商行业：美团与Agoda合作，拼多多Temu单季度GMV达50亿美金，阿里巴巴云栖大会推动AI技术发展。
• VR/AR行业：江苏省发布元宇宙专项政策，Meta推出XR纪录片，谷歌地图推出沉浸式视图功能。
• 平面出版：教辅市场重回正增长，同比增长2.31%，短视频电商渠道码洋比重增长显著。

本周重要公告

• 华谊兄弟、新华网、浙数文化等公司发布重要公告，涉及股票募集、业绩预告、资金投向等。
• 吉比特、人民网、中文在线等公司发布第三季度业绩报告，显示不同表现。
• 欢瑞世纪、蓝色光标等公司完成股份减持计划。

行业数据

• 影院播映：本周国内电影票房40190万元，环比下降8.6%；观影人次1031万，环比下降6.5%；上映场次258.58万次，环比上升4.8%。
• 网络播放：多部热门剧集如《三体》、《狂飙》、《长相思第一季》等在腾讯、爱奇艺、优酷等平台表现强劲。
• 电视剧制作备案：备案数量持续增长，显示行业内容供给充沛。
• 网络游戏：iOS平台中国区Top Apps中游戏类表现突出，显示市场活跃。

风险提示

• 宏观环境风险：国民经济增长、居民可支配收入变化、消费市场景气程度等。
• 监管政策风险：版号发放、影视项目审核、广告治理、版权政策变化等。
• 项目推进风险：拍摄场地、器材损坏、演员调整、技术成本、项目取消等。
• 内容侵权风险：在标题、情节、形象、拍摄手法等方面可能引发侵权问题。

相关标的推荐

• 游戏行业：腾讯、网易、吉比特、恺英网络、神州泰岳
• AI技术受益公司：蓝色光标、值得买、三人行、兆讯传媒
• 数据与IP相关公司：掌阅科技、中文在线、芒果超媒、人民网
• 港股互联网公司：腾讯、快手、美团、云音乐、猫眼娱乐
• 影视行业：光线传媒、华策影视、中国电影、百纳千成、万达电影
• 文娱消费：泡泡玛特

分析师简介

• 李甜露：联席首席分析师，中国人民大学新闻与传播硕士，对外经济贸易大学经济学学士，2014年加入首创证券。
• 辛迪：分析师，中央财经大学经济统计硕士，中央财经大学金融数学学士，2022年加入首创证券。

评级说明

• 股票投资评级：以6个月内相对沪深300指数的涨跌幅为基准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，反映行业相对整体市场表现。

本报告旨在提供投资参考，不构成任何投资建议，投资者需自行评估并咨询专业顾问。