20181216-中泰证券-传媒行业周报_电影院线迎政策支持_游戏版号审批关注本周产业年会_8页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容

本周传媒行业整体表现不佳，传媒板块下跌1.04%，但跑赢创业板（-2.40%）和中小板（-2.25%）。行业整体涨跌幅位于全行业中下游水平，其中整合营销板块上涨1.81%，而平面媒体、电影动画和互联网板块下跌幅度较小，分别下跌0.67%、0.77%和1.15%。广播电视板块因上一周受到5G主题刺激大涨后本周明显回调，跌幅达3.23%。

主要观点

政策支持

1. 国家电影局发布《关于加快电影院建设促进电影市场繁荣发展的意见》，支持企业并购重组，鼓励建设乡镇和中西部影院，以及影城设备升级，同时提出“人民影院”和校园院线等特色院线计划。
2. 文件显示国家对电影产业的高度关注，认为电影市场是文化生活的重要组成部分，是增强文化影响力的重要出口。
3. 政策利好龙头公司，有利于提升行业集中度。

行业动态

1. 五大卫视推出年代正剧，内容导向将更加倾向于正剧，需关注有此类产品储备的公司，同时警惕拥有大量玄幻、古装剧影视公司的应收账款计提坏账和存货减值风险。
2. 星美影城运营出现问题，行业增速下滑，影投资金流趋紧，预计2019年将迎来大规模洗牌，中小影投公司不断被淘汰。
3. 游戏行业版号审批推进，建议关注12月19日即将召开的2018年度游戏产业年会动态。

个股表现

1. 个股涨幅前三为吉比特（+13.09%）、长城动漫（+9.33%）、欢瑞世纪（+8.13%）。
2. 个股跌幅前三为麦达数字（-12.29%）、天舟文化（-10.88%）、奥飞娱乐（-10.67%）。

关键信息

行业概况

• 上市公司数：138家
• 行业总市值：1490535.3百万元
• 行业流通市值：944005.21百万元

重点公司基本状况

投资建议

• 推荐关注商誉风险较小的出版行业及细分领域龙头。
• 建议关注中文传媒（低估值手游出海龙头，IP新作值得期待）、吉比特（优质CP，深耕MMO、二次元、Roguelike等垂直细分领域）、万达电影（国内影投龙头，非票业务快速增长）、视觉中国（图片版权行业龙头）、中南传媒（教辅业务有望企稳，教育拓展持续深入，分红比例较高）、城市传媒（图书主业高增，新业态布局逐步进入收获期）。

风险提示

1. 股市系统性风险
2. 内容持续盈利风险
3. 行业竞争加剧风险

周重点公告

• 金陵体育：预备非公开发行股票，募资不超过4.36亿元。
• 华录百纳：股东李慧珍减持股份909.84万股。
• 引力传媒：股东潘欣欣减持6.03万股。
• 蓝色光标：完成“16蓝标债”回售，回售金额为3.77亿元。
• 天龙集团：股票交易价格异常波动。
• 博瑞传播：第二大股东无偿划转股份给成都传媒集团。
• 浙数文化：终止实施首次限制性股票激励计划。
• 利欧股份：终止实施限制性股票激励计划，回购注销5302.08万股。
• 三六零：参股公司TME在美国纽约证券交易所上市。

周重点新闻

• 《海王》：打破IMAX中国四季度首周末票房纪录，首周末票房约7000万元。
• 快手融资：正在进行10亿美元融资，投前估值250亿美元。
• 拼多多新品牌计划：扶持1000家工厂，提供大数据支持、专家诊断、研发建议等。
• 12月即将上映电影：共31部，包括《中国合伙人2》、《蜘蛛侠平行宇宙》等。
• 央卫电视剧收视率：《奔腾岁月》以1.14收视率排名第一。
• IOS免费榜及畅销榜排名：《王者荣耀》、《梦幻西游》、《明日之后》位列畅销榜前三。

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

重要声明

• 中泰证券股份有限公司具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。
• 本报告仅供客户使用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
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