20240916-国盛证券-煤炭开采行业周报_动煤假期前后易强势跳涨_板块无需多虑_积极布局_20页_3mb

煤炭行业周报分析总结

核心观点

报告认为，煤炭板块经短暂调整后易回升，主要由于价格在优质煤源结构性紧缺背景下具备上涨动力。在政策长期支撑和高景气度需求导向下，板块基本面稳健，建议积极布局。

动力煤分析

• 价格走势：本周动力煤价格如期加速上行，节后或跳涨至880~900元/吨。供应商端整体稳定，终端需求因电厂日耗高位及进口替代支撑价格。
• 供需因素：主产地供应平稳，铁路发运量低导致结构性短缺；南方高温天气及节假日临近推动补库需求。历史数据显示节后价格涨幅明显。

焦煤与焦炭

• 焦煤：价格核心取决于钢材需求强度。铁水见底回升及焦煤强势上行提供支撑。存在产能收缩、国产供给减少等长期利好。
• 焦炭：经历八轮提降后市场企稳回暖，供需局面延续偏紧。钢焦博弈仍持续，原料端利润压缩引发观望情绪，短期价格弱于焦煤板块。

投资策略

1. 板块推荐：
   • Q2业绩改善公司：陕西煤业、中煤能源、中国神华等。
   • 动力煤上涨受益股：晋控煤业、山煤国际、甘肃能化、电投能源。
   • 焦煤标的：淮北矿业、平煤股份、山西焦煤、潞安环能。
2. 行业逻辑：估值修复基于价格持续性和经济转型周期，短期调整或“绩优则股优”。

风险提示

• 国内产能超预期释放；
• 下游需求弱于预期；
• 原煤进口扰动市场供需。

核心结论：煤价底部支撑显著，板块长期向好趋势未改，建议把握结构性机会，重点关注业绩成长与估值修复相结合的标的。