20240922-国盛证券-煤炭开采行业周报_动煤如期强势跳涨_坚定信心_积极布局_17页_3mb

煤炭行业周报（2024年9月16日~2024年9月20日）

概述

本周中信煤炭指数上涨366%，大幅跑赢沪深300指数233个百分点，在中信板块中位列涨幅第五位。动煤价格加速上涨，焦煤整体稳定，行业进入新一轮上涨周期。

动力煤市场分析

1. 价格持续上行：9月20日，北港动力煤价格报收868元/吨，较节前上涨9元/吨。港口库存大幅去化，产地煤价稳中偏强，产地煤炭供应整体稳定，下游需求以刚需为主，电厂日耗维持高位。
2. 供应端：榆林、大同等主产区产能利用率小幅提升，但部分煤矿因生产指标耗尽或检修将减产。大秦线十月秋季检修将进一步影响内贸煤供应。
3. 未来展望：煤价短期仍将强势上涨，第一目标位880~900元/吨。供需格局偏紧，库存下滑明显，结构性缺货问题仍存。

焦煤市场分析

1. 价格稳中有涨：焦煤市场整体偏稳窄幅震荡，部分煤矿价格小幅反弹30~50元/吨。节后宏观利好刺激及焦炭首轮涨价落地提升了市场情绪。
2. 供应端：多数煤矿维持正常生产，原煤产量周环比变化不大。截至9月20日，柳林低硫主焦报1580元/吨，较节前持平。
3. 需求端：下游焦钢企业限产有所缓解，钢厂利润修复，叠加国庆补库需求，焦煤需求有所上升。但下游采购仍偏谨慎，库存去化有限。

焦炭市场分析

1. 首轮提涨落地：焦炭首轮提涨基本落地，涨幅为50~55元/吨，市场情绪有所好转。
2. 供需结构转好：下游钢厂复产预期增强，铁水产量连续两周上涨，焦炭刚需回升，供需结构短期好转。
3. 价格展望：短期价格窄幅震荡运行，未来需关注钢材成交情况及原料煤价格走势。

投资策略

1. 推荐标的：重点推荐陕西煤业、中国神华、晋控煤业、新集能源等Q2业绩改善的煤炭公司，以及业绩相对稳定的中煤能源等。
2. 动力煤：随着政策利多与供需改善，建议关注晋控煤业、山煤国际等。
3. 焦煤：推荐淮北矿业、平煤股份、山西焦煤、潞安环能等焦煤相关公司的投资机会。

风险提示

1. 国内产量释放超预期风险。
2. 下游需求不及预期风险。
3. 原煤进口超预期风险。