20180603-新时代证券-化工行业周报_市场风险偏好降低_坚定看好低估化工股_26页_1mb

化工行业周报总结

核心内容

本报告分析了当前化工行业面临的市场环境和行业动态，指出市场风险偏好降低，但化工行业仍处于景气阶段。行业受益于供给侧改革和环保督查，供需格局改善，部分化工股估值偏低，具备投资价值。报告强调原油价格中枢抬升和国内环保高压是支撑行业景气的主要因素。

主要观点

1. 市场环境：

   • A股市场受债市违约、中美贸易战及资金面偏紧影响走弱。
   • 低估值化工股性价比凸显，建议投资者关注。

2. 行业景气因素：

   • 原油价格中枢抬升：OPEC减产、地缘冲突和政治因素共同推动油价上涨，化工品作为原油下游产品，受益明显。
   • 环保督查深化：自2016年以来，环保督查更加全面、严厉，行业整体开工率下降，库存维持低位，有利于行业健康发展，龙头企业享受环保红利。

3. 行业动态：

   • 环保督查“回头看”启动：结合上合峰会，预计带来新一轮环保风暴，进一步支撑化工行情。
   • 供需格局改善：多个化工产品如MDI、有机硅、草甘膦、醋酸等因供应收缩、成本支撑等因素价格上涨。

4. 重点推荐标的：

   • 万华化学、利尔化学、新安股份、桐昆股份、鲁西化工、华鲁恒升等公司被列为强烈推荐，因其估值较低且行业景气度高。

关键信息

行业景气支撑因素

• 原油价格上涨：WTI和布伦特油价分别上涨至65.81美元/桶和76.79美元/桶，支撑化工品价格。
• 环保督查影响：行业开工率下降，库存低位，推动部分产品价格上涨。
• 装置检修影响：国内多个化工企业因检修导致供应减少，进一步支撑价格上涨。

产品动态

• MDI：万华化学6月挂牌价格有所调整，但整体维持高位。
• 有机硅：DMC市场主流报价为3.4-3.45万元/吨，市场库存低位，供应收缩。
• 草甘膦：供应商主流价格提高至2.7-2.85万元/吨，部分厂商封盘不报。
• 醋酸：价格上行至5500元/吨，国内装置密集检修，供应紧张。
• PTA-涤纶：6月PTA装置将重启，供应逐步回升，涤纶价格略有下移但产销率保持在86%左右。
• 丙烯酸及酯：价格普涨，原料丙烯价格上涨，供应减少，支撑价格上涨。

重点推荐标的

投资建议

• 推荐逻辑：结合低估值和行业景气度选择标的，重点关注MDI、有机硅、农药、煤化工、PTA-涤纶等受益于供给侧改革和环保督查的行业。
• 风险提示：环保督查力度减弱或下游需求不及预期可能对行业景气度产生负面影响。

图表目录

• 表1: 投资模拟组合
• 表2: 产品价格涨幅排行榜（前十）
• 表3: 产品价格跌幅排行榜（前十）
• 表4: 化工产品价格跟踪及投资建议

总结

报告指出，尽管市场整体走弱，但化工行业仍保持景气，受益于原油价格上升和环保政策的持续影响。建议投资者关注低估值且受益于行业景气的化工股，如万华化学、利尔化学、新安股份等。同时，关注行业动态和产品价格变化，以把握投资机会。