20131103-中泰证券-化工行业_周报-冬天来了_燃气更环保_23页_2mb

报告摘要

石油化工行业周报总结（2013/10/28-11/03）

核心内容概览

本报告为齐鲁证券发布的石油化工行业周报，涵盖行业整体表现、重点公司动态、主要产品价格走势及政策影响分析。报告指出，随着冬季临近，天然气需求增加，环保政策趋严，行业面临结构调整和转型升级的压力。

主要观点

投资策略

推荐主线：
1. 成长性确定的个股
2. MDI进入旺季，关注万华化学的涨价预期
3. 北方供暖季到来，长期看好煤改气产业链及环保相关公司
重点个股：
- 鼎龙股份：受益于打印耗材产业链发展，预计2013年每股收益0.45元，2014年0.62元，股价预计从26.80元上涨至17.75元。
- 宏大爆破：在大中型露天矿山爆破服务中长期具备优势，股价预计维持稳定，每股收益有望提升。
- 宝利沥青：受煤改气政策推动，预计在2013年每股收益0.23元，股价略有下跌。

市场表现

行业指数：本周基础化工指数下跌2.26%，相对收益率为-2.95%，低于历史平均水平（16倍PE）。
板块表现：合成革、粘胶和复合肥板块涨幅较大，分别达到6.0%、0.8%和0.4%；磷肥、涂料油漆油墨制造和氨纶板块下跌明显，分别下跌7.8%、7.7%和7.5%。

产品价格走势

原油：WTI原油下跌0.8%，Brent原油上涨1.7%，天然气价格下跌1.9%。
化工品：
- 涨幅前三：LDPE（4.5%）、LLDPE（2.6%）、尿素小颗粒（2.5%）
- 跌幅前三：草甘膦（-3.9%）、醋酸（-3.3%）、腈纶短纤（-2.8%）

关键信息

雾霾问题加剧

全国平均雾霾日数：为1961年以来最多，达到4.7天，较常年同期偏多2.3天。
影响：环保政策趋严，建议关注PM2.5相关题材公司。

质量标准化推动行业转型

政策支持：石化行业质量标准化工作取得进展，已制定962项国家和行业标准。
效果：通过质量标准化加快落后产能淘汰，提升行业整体技术水平和产品竞争力。

煤改气加速推进

政策背景：为落实《大气污染防治行动计划》，重点城市加快燃煤热电厂向燃气发电转型。
市场前景：天然气需求将进入快速增长期，产业链公司有望受益。
行业现状：中国天然气覆盖率较低，仅占能源结构的4%，与美国的20%差距较大，未来发展空间广阔。

页岩气纳入战略性新兴产业

政策支持：国家能源局出台页岩气产业政策，鼓励多元投资和技术创新。
挑战：中国页岩气产业尚处于起步阶段，缺乏成熟技术和完善的输送管网，发展仍需时间。

成品油价格小幅下调

调价情况：11月1日国内汽、柴油价格小幅下调，为十年来最小降幅。
预测：预计下周油价将继续震荡下行，下一次调价窗口为11月14日。

重点公司表现

新材料

国瓷材料：股价24.45元，周跌幅6.00%，2013年每股收益1.41元，2012年PE为23倍，2013年PE为17倍。
鼎龙股份：股价17.75元，周跌幅8.88%，2013年每股收益0.45元，2012年PE为38倍，2013年PE为40倍。
烟台万润：股价12.70元，周跌幅13.01%，2013年每股收益0.48元，2012年PE为16倍，2013年PE为27倍。
亚星化学：股价4.09元，周涨幅0.25%，2013年每股收益-，2012年PE为（3），2013年PE为3.80倍。

石油石化

中国石油：股价7.86元，周涨幅4.66%，2013年每股收益0.70元，2012年PE为12倍，2013年PE为11倍。
中国石化：股价4.53元，周涨幅6.09%，2013年每股收益0.58元，2012年PE为6倍，2013年PE为8倍。
沈阳化工：股价4.05元，周跌幅0.74%，2013年每股收益-0.29元，2012年PE为（17），2013年PE为（14）。

油服设备

三维工程：股价15.63元，周跌幅2.56%，2013年每股收益0.53元，2012年PE为29倍，2013年PE为30倍。
宝莫股份：股价7.86元，周涨幅8.86%，2013年每股收益-，2012年PE为55倍。
山东墨龙：股价8.92元，周涨幅0.22%，2013年每股收益-，2012年PE为NA，2013年PE为2.45倍。

煤化工氮肥

华鲁恒升：股价6.59元，周涨幅7.33%，2013年每股收益0.51元，2012年PE为14倍，2013年PE为13倍。
鲁西化工：股价3.69元，周跌幅3.40%，2013年每股收益0.40元，2012年PE为16倍，2013年PE为9倍。
联合化工：股价5.37元，周涨幅5.71%，2013年每股收益-，2012年PE为（179），2013年PE为NA。

民爆服务

宏大爆破：股价28.12元，周涨幅0.00%，2013年每股收益0.92元，2012年PE为64倍，2013年PE为31倍。

精细化工

日科化学：股价7.90元，周跌幅3.66%，2013年每股收益0.35元，2012年PE为16倍，2013年PE为22倍。
瑞丰高材：股价8.78元，周跌幅0.45%，2013年每股收益0.31元，2012年PE为22倍，2013年PE为29倍。

表面活性剂

赞宇科技：股价11.98元，周涨幅7.64%，2013年每股收益0.30元，2012年PE为240倍，2013年PE为40倍。

复合肥

金正大：股价17.87元，周涨幅7.91%，2013年每股收益1.01元，2012年PE为23倍，2013年PE为18倍。
史丹利：股价28.16元，周涨幅1.55%，2013年每股收益1.77元，2012年PE为16倍，2013年PE为16倍。

聚氨酯

齐翔腾达：股价13.36元，周跌幅9.91%，2013年每股收益0.71元，2012年PE为23倍，2013年PE为19倍。
烟台万华：股价17.24元，周涨幅1.11%，2013年每股收益1.42元，2012年PE为NA，2013年PE为12倍。

沥青

宝利沥青：股价6.24元，周跌幅1.11%，2013年每股收益0.19元，2012年PE为22倍，2013年PE为34倍。
国创高新：股价7.24元，周涨幅2.26%，2013年每股收益-，2012年PE为72倍，2013年PE为NA。
路翔股份：股价12.83元，周跌幅0.31%，2013年每股收益-，2012年PE为428倍。

农药

大成股份：股价8.44元，周跌幅5.70%，2013年每股收益-，2012年PE为9倍，2013年PE为NA。
万昌科技：股价13.88元，周涨幅1.39%，2013年每股收益0.71元，2012年PE为17倍，2013年PE为19倍。

纯碱

山东海化：股价3.60元，周涨幅1.12%，2013年每股收益-，2012年PE为（6），2013年PE为NA。

氯碱

滨化股份：股价7.25元，周跌幅0.82%，2013年每股收益0.37元，2012年PE为13倍，2013年PE为20倍。

氨纶

泰和新材：股价7.68元，周跌幅8.90%，2013年每股收益0.20元，2012年PE为70倍，2013年PE为38倍。

日化

青岛金王：股价8.76元，周涨幅0.00%，2013年每股收益-，2012年PE为54倍，2013年PE为NA。

塑料

蓝帆股份：股价11.53元，周涨幅0.00%，2013年每股收益0.31元，2012年PE为55倍，2013年PE为37倍。
胜利股份：股价5.83元，周涨幅2.82%，2013年每股收益-，2012年PE为（27），2013年PE为NA。

轮胎

青岛双星：股价3.83元，周跌幅2.54%，2013年每股收益-，2012年PE为96倍，2013年PE为NA。
赛轮股份：股价10.96元，周跌幅4.03%，2013年每股收益0.68元，2012年PE为26倍，2013年PE为16倍。

建材

鲁阳股份：股价7.66元，周跌幅4.25%，2013年每股收益0.49元，2012年PE为21倍，2013年PE为16倍。
金晶科技：股价3.37元，周跌幅2.88%，2013年每股收益0.13元，2012年PE为（13），2013年PE为25倍。

橡胶

阳谷华泰：股价9.49元，周涨幅4.29%，2013年每股收益0.31元，2012年PE为87倍，2013年PE为31倍。
宝通带业：股价9.29元，周跌幅3.43%，2013年每股收益0.70元，2012年PE为17倍，2013年PE为13倍。

胶粘剂

高盟新材：股价10.03元，周跌幅7.13%，2013年每股收益0.31元，2012年PE为18倍，2013年PE为33倍。

总结

本周石油化工行业整体表现承压，但部分细分领域如煤改气、环保、新材料等表现相对较好。行业面临环保压力和产能过剩问题，质量标准化成为化解风险的重要手段。天然气需求上升，产业链公司有望受益。同时，页岩气产业虽有政策支持，但技术及配套仍需完善。成品油价格小幅下调，预计未来仍有下调可能。整体估值处于低位，具备一定投资价值。

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