20190722-万联证券-化工行业周观点：黄磷、盐酸领涨，石油价格下滑_16页_1mb

化工行业周观点总结（7.15-7.21）

核心内容概述

本报告分析了2019年7月15日至7月21日期间化工行业的市场表现与核心观点，涵盖市场回顾、行业动态、产品价格走势及投资建议等方面。整体来看，化工行业表现弱于大盘，但部分子行业及个股展现出较强韧性，如黄磷、盐酸等化工品价格大幅上涨，而原油和天然气价格则出现下跌趋势。

市场回顾

• 基础化工板块：上周下跌 -0.56%，跑输沪深300指数 0.48个百分点。

• 石油化工板块：下跌 -0.80%，跑输沪深300指数 0.72个百分点。

• 涨幅前五个股：晶瑞股份（+20.70%）、太化股份（+16.90%）、澄星股份（+16.40%）、中欣氟材（+16.13%）、百傲化学（+12.49%）。

• 跌幅前五个股：神马股份（-29.54%）、*ST尤夫（-22.57%）、ST丰山（-18.56%）、泸天化（-11.67%）、美联新材（-10.92%）。

• 涨幅前五子版块：氨纶（+2.25%）、钾肥（+1.98%）、印染化学品（+1.84%）、其他化学制品（+1.29%）、粘胶（+1.09%）。

• 跌幅前五子版块：日用化学品（-2.90%）、聚氨酯（-2.50%）、氮肥（-2.37%）。

• 化工品价格走势：

  • 涨幅前五：黄磷（+14.58%）、盐酸（+11.88%）、MMA（+11.24%）、草甘膦（+10.29%）、六偏磷酸钠（+9.94%）。
  • 跌幅前五：WTI原油（-8.14%）、布伦特原油（-6.90%）、聚酯切片（-5.86%）、丙烯（-5.35%）、天然气期货（-5.34%）。

行业核心观点

农化行业

• 江苏“321”安全事件及环保政策趋严将加速淘汰落后产能，导致供应端缩紧。
• 农药原药和中间体企业复工可能延迟，供给减少可能带动农产品价格企稳反弹，进而推动下游需求回暖。
• 建议关注环保合规、一季度业绩良好的农化行业龙头。

化纤行业

• 美国页岩油新增管道将在10月建成，页岩油边际成本约50美元/桶，油价下行空间有限，预计未来将震荡运行。
• 化纤板块与原油高度相关，下游纺织服装需求刚性，民营大炼化项目投产将推动PTA成为利润核心。
• 建议关注即将投产的民营大炼化项目相关龙头企业。

新材料行业

• 推荐关注三类主线：
  1. 涉及5G原料的龙头；
  2. 涉及LCD、OLED的细分龙头；
  3. 涉及催化材料和尾期处理的细分龙头。

风险因素

• 油价大幅下跌；
• 宏观经济下行；
• 环保政策力度减弱。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅超过10%；
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅在-10%至10%之间；
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300跌幅超过10%。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对沪深300涨幅超过15%；
• 增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅在5%至15%之间；
• 观望：未来6个月内公司相对沪深300涨幅在-5%至5%之间；
• 卖出：未来6个月内公司相对沪深300跌幅超过5%。

行业动态与上市公司动态

• 山东海化：拟设立全资环保子公司“易生源环保”，专注于废液处理与综合利用。
• 中国石油：石蜡统销工作开局良好，6月销量与利润均表现积极。
• 恒逸文莱项目：三大装置全面中交，为“一带一路”国家首个灵活焦化装置。
• 氮肥与甲醇行业：2018年行业效益提升，国产化与绿色化水平提高。
• 正新轮胎：三期项目开建，计划投资3亿元，建设混炼车间。
• 6月原煤、天然气生产加快：原油生产保持稳定。
• 电石行业：整体运营面临考验，环保压力增加，原料成本高企。
• 吉化研发：成功研发可溶性EPM包装膜，打破国外技术垄断。
• 日化行业盛会：IPE2019在广州开幕，涵盖全产业链新技术与产品。
• 河北化工企业评估：完成“四个一批”评估，确定183家“做强做优”企业。

投资建议

• 关注受益板块：农化、化纤、新材料等板块。
• 重点个股：晶瑞股份、太化股份、澄星股份、中欣氟材、百傲化学等涨幅前列的个股。
• 警惕风险：油价下跌、宏观经济下行、环保政策放松等。

风险提示与免责声明

• 投资决策应结合个人情况，不依赖单一评级。
• 报告内容基于公开资料，不构成买卖建议。
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