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食品饮料行业周报总结（0621-0627）

核心内容概览

本报告为华鑫证券发布的食品饮料行业周报，内容涵盖市场行情回顾、行业及公司动态、本周观点以及风险提示。报告指出，尽管近期食品饮料板块表现相对平淡，但行业基本面仍保持向好，建议投资者关注具有长期增长潜力的细分领域及龙头企业。

市场表现

1.1 SW食品饮料跑输沪深300指数

• 报告期内，上证综指上涨2.34%，深证成指上涨2.88%，创业板指上涨3.35%，沪深300上涨2.69%。
• 申万28个一级行业指数中，钢铁、电气设备和电子涨幅居前，分别为6.51%、6.51%和1.99%。
• 食品饮料板块下跌0.10%，跑输沪深300指数2.79个百分点。

1.2 子板块表现

• 涨幅前三：葡萄酒（+2.83%）、调味发酵品（+2.06%）、肉制品（+1.39%）。
• 跌幅前三：黄酒（-3.14%）、其他酒类（-1.53%）、软饮料（-1.37%）。

1.3 2021年初至今SW食品饮料指数排名

• 申万食品饮料指数上涨1.16%，涨幅在28个一级行业中排名倒数第十位。
• 申万一级行业中，涨幅前三为钢铁（+26.59%）、采掘（+23.49%）、化工（+19.70%）。
• 跌幅前三为家用电器（-14.80%）、非银金融（-12.74%）、国防军工（-11.19%）。

1.4 估值情况

• 截至2021年6月25日，食品饮料行业动态估值为50.41X，排在申万一级行业第四位。
• 估值较年初有所回落。

行业及公司动态

2.1 茅台消费税改革建议

• 广东人大代表建议按白酒度数设定不同税率或取消从量定额。
• 目前白酒消费税仍为复合计征（从价定率20% + 从量定额0.5元/500克）。
• 改革虽短期实施难度较大，但长期将推动行业集中度提升。

2.2 海南椰岛推出酱酒品牌

• 与糊涂酒业合作推出“贵台”酱香型白酒，技术团队源自茅台。
• 合资公司未来3年若销售收入超30亿元，海南椰岛可收购其5%-10%股权。
• 未来五年内计划注资50亿元，助力糊涂公司实现IPO。

2.3 茅台葡萄酒定价3299元

• 茅台葡萄酒定价3299元，计划3-4年内实现A股上市。
• 与茅台酒形成互补，拓展高端产品线。

2.4 五粮液加快高端产品布局

• 五粮液推出经典五粮液，目标2021年实现营收超100亿元。
• 系列酒规划四大全国战略品牌，提升千元价格带占有率。
• 团购业务表现良好，预计2021年团购占比将达30%。

2.5 酒类及饮料进口情况

• 1-5月我国累计进口酒类及饮料金额156.3151亿元，同比下降1.5%。
• 啤酒进口量同比下降1.5%，金额增长3%。
• 葡萄酒进口量同比下降1.2%，金额下降6.5%。
• 5月啤酒进口量增长19.9%，金额增长26.9%；葡萄酒进口量增长35.3%，金额增长9.9%。

2.6 国家构建四级粮食质检网络

• 我国已建成国家、省、市、县四级粮食质检网络。
• 通过“优质粮食工程”提升检测能力，满足消费者对高品质粮食的需求。

2.7 青岛食品拟在深交所主板上市

• 公司拟发行不超过2220万股，募资用于智能化工厂、研发中心等建设。
• 2020年上半年实现营收2.36亿元，净利润3995.40万元。
• 计划新增4条智能化饼干生产线，提升婴幼儿食品产能。

2.8 食品业产销情况

• 1-5月食品制造业增加值同比增长10.7%。
• 饮料类商品零售类值达1073.5亿元，同比增长29.2%。
• 烟酒类商品零售类值达1877.2亿元，同比增长35.4%。

2.9 新式酒饮品牌「走岂清酿」持续融资

• 「走岂清酿」半年内完成三轮千万级融资，投资方包括知名酒业集团。
• 定位25-35岁年轻人，主打低度、健康、微醺的饮酒场景。
• 品牌坚持重模式，构建产品壁垒。

本周观点

• 消费税改革虽短期实施难度较大，但长期将推动白酒行业集中度提升。
• 二季度白酒淡季，高端、次高端酒通过控量提价稳定过渡，为中秋旺季蓄力。
• 啤酒板块受益于欧洲杯和东京奥运会，预计持续放量。
• 食品板块成本上涨周期中，龙头企业具备更强的议价能力，有利于行业集中度提升。
• 建议关注具有长期增长潜力的细分行业及上市公司，包括：
  • 一线白酒龙头：贵州茅台、五粮液、山西汾酒
  • 啤酒企业：青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒
  • 保健品与休闲食品：汤臣倍健、百润股份、嘉必优、绝味食品、广州酒家

风险提示

• 新冠疫情可能导致消费增速不达预期。
• 行业政策变动可能带来不确定性。
• 食品安全问题可能影响行业稳定。

分析师信息

• 分析师：万蓉
• 执业证书编号：S1050511020001
• 联系方式：电话021-54967577，邮箱wanrong@cfsc.com.cn
• 机构信息：华鑫证券有限责任公司，地址上海市徐汇区肇嘉浜路750号，邮编200030，电话（+86 21）64339000，网址http://www.cfsc.com.cn

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