20250604-国泰期货-镍_短线成本托底_预期偏弱压制_不锈钢_负反馈与减产博弈_钢价区间震荡_3页_595kb

镍与不锈钢市场分析总结（2025年6月4日）

核心内容概览

本报告分析了2025年6月4日镍与不锈钢市场的基本面及宏观环境，重点探讨了价格走势、行业动态及市场预期。

基本面跟踪

镍市场

• 沪镍主力收盘价：121,250元/吨，较前一交易日（T-1）下跌150元，较T-5下跌920元，T-10下跌920元，T-22下跌2,470元，T-66下跌5,840元。
• 沪镍主力成交量：73,462手，较T-1大幅下降72,092手，T-5增加21,154手，T-10保持稳定，T-22下降55,752手，T-66下降101,842手。
• 1#进口镍：121,800元/吨，T-1下跌625元，T-5下跌550元，T-10下跌2,325元，T-66下跌4,575元。
• 俄镍升贴水：450元/吨，T-1为0元，T-5为100元，T-10为150元，T-66为500元。
• 镍豆升贴水：-900元/吨，T-1为0元，T-5为0元，T-10为0元，T-66为0元。
• 近月合约对连一合约价差：-100元，T-1为910元，T-5为40元，T-10为-80元，T-66为250元。
• 买近月抛连一合约的跨期套利成本：164元，T-1为-104元，T-5为-5元，T-10为7元，T-66为-33元。
• 8-12%高镍生铁出厂价：955元/吨，T-1为1元，T-5为2元，T-10为-14元，T-66为-32元。
• 镍板-高镍铁价差：263元，T-1为5元，T-5为-7元，T-10为-10元，T-66为-14元。
• 镍板进口利润：-3,311元，T-1为-31元，T-5为149元，T-10为741元，T-66为-490元。
• 红土镍矿（菲律宾CIF）：59元/吨，T-1为0元，T-5为0元，T-10为-2元，T-66为6元。

不锈钢市场

• 304/2B卷-毛边（无锡）：13,100元/吨，T-1为0元，T-5为-50元，T-10为-50元，T-22为100元，T-66为-50元。
• 304/2B卷-切边（无锡）：13,750元/吨，T-1为0元，T-5为0元，T-10为0元，T-22为50元，T-66为100元。
• 304/No.1卷（无锡）：12,600元/吨，T-1为-175元，T-5为-175元，T-10为-175元，T-22为0元，T-66为25元。
• 304/2B-SS：1,120元/吨，T-1为55元，T-5为225元，T-10为225元，T-22为90元，T-66为720元。
• NI/SS：9.60元/吨，T-1为0.05元，T-5为0.10元，T-10为0.10元，T-22为-0.16元，T-66为0.01元。
• 高碳铬铁（FeCr55 内蒙）：8,000元/吨，T-1为0元，T-5为0元，T-10为0元，T-22为-200元，T-66为500元。
• 电池级硫酸镍：27,915元/吨，T-1为0元，T-5为-100元，T-10为-100元，T-22为-165元，T-66为1,025元。
• 硫酸镍溢价：1,119元，T-1为-138元，T-5为21元，T-10为21元，T-22为347元，T-66为2,032元。

主要观点

镍市场

• 价格表现：镍价整体偏弱，近期走势承压，短期成本支撑有限。
• 市场情绪：投资者情绪偏空，套利成本波动较大，显示市场不确定性。
• 产业链影响：进口镍价格持续走低，镍豆升贴水为负，反映市场供需失衡。
• 政策影响：印尼镍矿、镍铁等税率上调，可能对镍供应产生一定影响，但短期内对价格影响有限。
• 行业动态：印尼某重要镍冶炼厂产能恢复至70%-80%，对市场供应有一定支撑。

不锈钢市场

• 价格走势：不锈钢价格震荡，304系列价格在不同规格和区域有所波动。
• 市场供需：不锈钢冷轧厂计划停产检修，可能影响300系不锈钢产量，造成短期供应紧张。
• 成本支撑：镍价下跌对不锈钢成本形成压制，叠加不锈钢自身需求疲软，导致钢价承压。
• 行业前景：印尼CNI镍铁项目进入试生产阶段，将对镍铁供应带来一定增量，但短期内对不锈钢价格影响有限。

关键信息

宏观及行业新闻

1. 印尼税率调整：镍矿、镍铁、镍生铁和镍硫资源税率上调，可能影响出口及供应结构。
2. 加拿大镍出口限制：加拿大安大略省可能因美国关税威胁而停止向美国出口镍，影响全球供应。
3. 印尼CNI项目投产：中国恩菲EPC总承包的印尼CNI镍铁RKEF一期项目成功投产，预计年产金属镍约1.25万吨。
4. 印尼镍冶炼厂恢复生产：某重要冶炼厂产能恢复至70%-80%，对镍供应有所支撑。
5. 菲律宾镍矿出口禁令传闻：菲律宾计划从2025年6月起实施镍矿出口禁令，但尚未正式确认，市场观望情绪浓厚。
6. 不锈钢冷轧厂停产：印尼某冷轧厂计划6-7月停产检修，影响300系不锈钢产量约11-13万吨。

趋势强度

• 镍趋势强度：0（中性）
• 不锈钢趋势强度：0（中性）

表明当前市场对镍和不锈钢的走势预期较为中性，短期内缺乏明确方向。

风险提示

• 市场波动较大，投资者需关注政策变化、供需调整及全球经济形势。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行评估风险并谨慎决策。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。