20231121-紫金天风-苯乙烯周报_纯苯苯乙烯强弱切换_22页_1mb

苯乙烯定性解析

核心观点

• 短期：乙烯供应紧张导致部分苯乙烯装置降负，累库幅度下降，短期偏弱震荡。
• 长期：乙烯产能过剩，供需影响有限；产业链累库量从苯乙烯端转移至纯苯端，价差有望走扩。
• 港口库存：绝对低位，现货不紧张；月差表现疲软。

主要风险因素

• 原油和宏观不确定因素较大。
• 乙烯价格波动及装置检修情况变化可能影响苯乙烯供应。

纯苯定性解析

核心观点

• 短期：下游需求疲软，累库幅度上升，港口库存相对偏低。
• 长期：价差波动，进口可能减少，但国内产能过剩问题持续存在。

跨区间动态

• 北美：短期出口至美国增加，月差坚挺。
• 亚洲：需求疲软，出口依赖度高，未来或转向中国市场。

风险提示

1. 油价波动：短期物流不畅，纯苯价格支撑，但长期受产能过剩影响。
2. 装置检修：部分装置计划停车，检修量影响供应节奏。
3. 需求疲软：苯乙烯、苯胺等下游需求减弱，累库压力增加。
4. 宏观风险：地缘政治及政策变化可能扰动大宗商品市场。