20240929-广发期货-苯乙烯四季度展望_纯苯进口或有冲击+装置检修扰动_苯乙烯或震荡偏弱_28页_3mb

纯苯与苯乙烯四季度展望报告核心观点

纯苯市场四季度偏弱预期，供应端利润尚可，国内开工维持高位，供应扰动有限；但进口或受美国调油淡季、韩国高产及人民币升值影响，增量预期强烈，或对纯苯估值形成修正。

苯乙烯供需相对平衡，供给端浙石化、新浦化学等企业检修增加，需求端“3S”产能增长快于苯乙烯，成品库存偏高，下游采买谨慎，终端需求情绪支撑有限，预计震荡偏弱。

纯苯供需分析

• 供应端：1-8月纯苯累计产量同比大幅增长，四季度检修预期集中，但受进口总量增量及人民币升值影响，9-11月净供应量或小幅下降。
• 需求端：己二酸、苯胺等行业有检修回归，新增产能合计约341万吨，但浙石化等大厂检修可能导致阶段性需求下滑。

苯乙烯供需分析

• 供应端：浙石化、宁波大榭、东京等装置检修或将增加供应扰动，盛虹炼化新增45万吨产能计划存风险。
• 需求端：“3S”行业因产能扩张形成激烈竞争，利润压缩明显；下游需求不及预期。

主要影响因素：

• 宏观因素：美联储降息预期可能导致油价承压，对化工品估值产生负面影响。
• 政策因素：终端零售如“双十一”、汽车补贴等可能提振需求，但现阶段尚难形成超预期动力。
• 库存表现：苯乙烯港口库存处于近五年低位，提供一定价格弹性；纯苯低库存对其略有支撑。

投资策略建议：

• 纯苯：关注进口冲击及大装置检修，建议区间交易。
• 苯乙烯：震荡看待，空头思路为主，建议区间操作，参考7500-9000元/吨。

免责声明：本报告观点仅供参考，风险自担，恕不构成投资建议。