20251207-招商期货-尿素产业链周度报告_聚焦淡储需求_尿素震荡偏强_13页_995kb

尿素期货研究报告总结

核心观点

• 短期成本端支撑尚可，动 力煤供需偏紧导致生产成本偏高。
• 库存端：企业库存小幅下滑，仍处历史高位。
• 进出口端：出口利润偏高，政策阶段放开预计促进出口量增加。
• 供需端：国内生产开工率环比回升，总开工率同比达历史新高，需求中下游复合肥小幅回升。
• 短期基差走强，总体震荡偏强，支持短期震荡走势。

操作建议

• 短期盘面震荡为主，建议逢高做空近月合约，逢低做多远月合约。
• 原因包括出口放量预期和估值偏低，后期需关注出口政策落地和放量情况。

风险提示

• 上游投产波动、地缘政治变化、出口政策不确定性、下游补库力度不足。