20250317-安粮期货-螺纹钢期货周报_综述_需求不及预期_钢价偏弱震荡_4页_588kb

安粮期货螺纹钢期货周报总结（20250317-20250323）

核心内容概述

本报告由安粮期货投资咨询部发布，主要分析螺纹钢期货的市场走势，涵盖库存变化、估值及供需驱动、行情研判等多个方面。整体来看，螺纹钢市场在需求端表现不及预期的情况下，钢价呈现偏弱震荡的态势，但基本面开始边际好转，短期存在政策发酵带来的机会。

主要观点

• 库存变化：

  • 社会库存：截至2025年03月17日，Mysteel调研35城市螺纹钢社会库存为628万吨，较上周增加2.8万吨，库存曲线趋于平缓，拐点或将来临。
  • 钢厂库存：截至03月17日，Mysteel调研的137家螺纹钢钢厂库存为225.78万吨，较上周减少3.26万吨，连续四周去库，但绝对水平仍偏低。
  • 结论：钢厂与社会库存同步去库，钢材总库存拐点临近，整体库存压力较小。

• 估值及供需驱动：

  • 成本方面：铁矿石和煤炭价格持续下行，成本中枢动态下移。
  • 需求方面：螺纹钢表观消费量较上周增加13万吨，显示需求端有所回升，但仍未达预期。
  • 供应方面：全国247家钢铁企业高炉开工率为80.58%，环比上涨1.07%；钢厂高炉利润为121元/吨，较上周上涨6元/吨，但整体仍处于低位。
  • 基差方面：螺纹钢基差为43元/吨，环比小幅走弱。
  • 结论：钢材估值处于中性偏低水平，成本支撑减弱，但宏观情绪有所回暖。

• 行情研判：

  • 钢材基本面开始边际好转，呈现“远强近弱”特征，contango结构有所减弱。
  • 政策支持房地产行业回稳，带动钢材表观需求回升。
  • 原料价格震荡偏弱，钢材成本中枢下移。
  • 库存水平较低，整体压力不大。
  • 结论：短期需关注粗钢政策的进一步发酵，静待盘面企稳，建议保持逢低偏多思路，以区间操作为主。

关键信息

• 数据来源：Mysteel，安粮期货投资咨询部
• 分析师信息：
  • 黑色金属小组分析师：曹帅（从业资格号：F03088816，投资咨询号：Z0019565）
  • 初审：沈欣萌（从业资格号：F3029146，投资咨询号：Z0014147）
  • 复审：李雨馨（从业资格号：F3023505，投资咨询号：Z0013987）
• 报告日期：2025年03月17日
• 投资咨询业务资格：皖证监函【2017】203号

免责声明

• 本报告基于公开信息和资料编写，不保证信息的准确性和完整性。
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总结

本报告指出，螺纹钢市场在需求端未达预期的情况下，钢价呈现偏弱震荡态势，但基本面有所改善，库存拐点临近。成本支撑下移，叠加政策对房地产行业的支持，短期内钢价可能企稳回升。建议投资者保持逢低偏多思路，以区间操作为主，关注政策动态及市场情绪变化。