20250519-安粮期货-螺纹钢期货周报_需求不及预期_钢价偏弱震荡_4页_659kb

安粮期货螺纹钢期货周报（20250519-20250526）总结如下：

1. 市场综述
   钢材基本面边际改善，呈现"远强近弱"特征，contango结构减弱。当前钢材估值处于中性偏低水平。短期需关注现实数据改善，等待盘面企稳，建议采用逢低偏多策略，区间操作为主。

2. 供需驱动分析

• 成本端：铁矿石、煤炭等原料价格震荡下行，导致钢材成本中枢动态下移。
• 需求端：房地产行业受政策支持逐步回稳，钢材表观消费量较上周增加47万吨，同比复苏。
• 利润情况：全国247家钢铁企业高炉开工率84.15%，环比下降0.47%；钢厂高炉利润106元/吨，较上周上涨3元/吨，但仍处于低位运行。

3. 库存动态

• 社会库存：截至05月16日，Mysteel调研35城市螺纹钢社会库存434.88万吨，较上周减少31万吨，库存曲线持续回落，拐点已现。绝对水平处于近年同期低位。
• 钢厂库存：137家螺纹钢钢厂库存184.99万吨，较上周增加3万吨，但整体库存仍维持同期偏低水平。
• 结论：社会库存与钢厂库存持续去化，总库存曲线下降趋势明确，库存绝对值偏低，整体库存压力较轻。

4. 行情研判
   短期钢价呈现震荡偏弱走势，主要受需求不及预期影响。但随着政策对房地产行业的支撑及表观需求回升，市场基本面开始边际好转。需密切关注现实数据改善情况，在盘面企稳后把握逢低布局机会。

5. 免责声明
   本报告基于公开信息及公司研究编写，对数据准确性及完整性不作保证，内容可能调整且不构成投资建议。投资者需自行判断决策，独立承担风险。