20210601-五矿期货-有色金属早报_6页_1mb

报告摘要

有色金属早报总结

核心内容概览

2021年6月1日有色金属早报分析了铜、铝、锌、铅、镍、锡等金属的市场动态与价格走势，结合国内外供需、政策及宏观经济因素，为投资者提供了市场展望与运行区间参考。

各金属市场分析

铜

价格走势：LME休市，国内沪铜主力收于73880元/吨，昨日铜价冲高回落。
库存情况：国内社会库存延续下降，但降幅收窄；上海地区现货贴水缩至25元/吨。
进口情况：现货进口亏损维持在700元/吨以上，保税铜溢价进一步下调。
废铜情况：精废价差扩至2500元/吨，废铜替代优势增强。
供应影响：智利4月铜产量同比下滑1.5%，环比减少2万吨，海外供应增长不明显。
价格展望：海外消费预期改善，铜矿罢工风险可能推动价格上涨，但国内消费偏弱或抑制涨幅。参考运行区间：72500-74500元/吨。

铝

价格走势：缺乏外盘指引，铝价走势偏弱，现货逐渐转为平水。
库存变化：周一社会库存意外上涨，主要因华南限电影响消费及西南冶炼厂铝水重新注锭。
供需影响：西南地区限电对供应影响仍在发酵，供需仍对多头有利。
市场展望：关注抛储时机，未来两三个月仍判断为上行趋势。

锌

库存变化：国内锌锭库存减少0.11万吨至14.6万吨，现货市场成交走强。
价差情况：主流品牌维持升水报价，沪市对7月升水70元/吨。
基本面：冶炼企业因限电减产，基本面利多因素凸显，锌价偏多对待。
运行区间：22000-23500元/吨。

铅

库存变化：上期所库存增至9.3万吨，现货市场原生铅贴水盘面200元/吨，再生铅贴水原生铅250-300元/吨。
供应影响：铅精矿加工费下调，供应紧张支撑盘面。
市场展望：6月蓄电池消费旺季临近，不排除库存出现拐点；铅同周边金属价差高位，存在修正空间，偏多对待。
运行区间：15000-16500元/吨。

镍

价格走势：沪镍主力合约价格上涨1.73%至132890元/吨。
现货价格：周五现货价格报131900～134900元/吨，俄镍现货较07合约贴水50元/吨，金川镍升水降至2450元/吨。
进出口情况：镍板进口亏损维持，精炼镍进口量下降；国内社会库存继续去库，但高价下需求转弱。
镍铁情况：印尼镍铁持续投产，产量和进口增加，镍矿成本下降，国内镍铁产量低位回升。
市场展望：精炼镍供应维持紧平衡，不锈钢高排产支撑镍铁需求，但菲律宾镍矿供应增加对镍铁价格支撑不足。短期镍价支撑偏强，中期需关注印尼镍铁-高冰镍产线投产进度。预计运行区间：118000-135000元/吨。

锡

价格走势：沪锡主力合约报收209000元/吨，上涨1.75%。
现货价格：长江有色锡1#平均价为209000元/吨。
上游情况：云南40%锡精矿报收196000元/吨，加工费为13000元/吨。
市场影响：拜登财政刺激计划及刚果地震导致锡矿出口延迟，拉动锡价进一步上涨。
运行区间：196000-210000元/吨。

重要数据汇总

2021年5月31日日频数据

金属	LME库存	库存增减	注销仓单	销仓单/库	Cash-3m	SHFE库存	库存增减	期货库存	库存增减	SHFE持仓	持仓增减	现货升贴水	1-4m价差	现货比值	3月期比值	进口比值	进口盈亏
铜	122425	0	24400	19.93%	(9.75)	221124	0	151025	(762)	333063	(1600)	(60)	(500)	7.16	7.21	7.23	(728)
铝	1718300	0	590700	34.38%	(24.49)	329572	0	128708	(13177)	462216	5614	0	(15)	7.51	7.45	7.74	(563)
锌	284250	0	55225	19.43%	(16.45)	75219	0	20434	(897)	163998	(4029)	80	55	7.44	7.37	7.62	(531)
铅	97800	0	23775	24.31%	2.75	93347	0	79846	502	98450	(736)	(115)	(195)	7.00	7.09	7.91	(1995)
镍	247494	0	64650	26.12%	(35.00)	8021	0	6496	0	217089	4932	-	-	-	-	-	-
锡	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

2021年6月1日盘面数据

金属	无风险套利监控
多	空
近月	连一
连一	连二
连二	连三
近月	连二
连一	连三
近月	连三
连一	连三
连二	连三
连一	连三
近月	连三
连一	连三
近月	连三
连一	连三

重要汇率与利率

指标	值
美元兑人民币即期	6.3607
USDCNY即期	6.3726
1个月美元LIBOR	0.0859
3个月美元LIBOR	0.1314

市场展望与操作建议

铜：短期震荡偏强，关注国内消费疲软对涨幅的抑制。
铝：关注西南限电影响及抛储时机，判断未来上行趋势。
锌：基本面利多因素凸显，价差支撑锌价，周内偏多。
铅：库存或出现拐点，价差修正预期，偏多对待。
镍：短期支撑偏强，中期需关注印尼产线投产进度。
锡：受政策及供应影响，震荡上行趋势明显。

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