20180603-川财证券-零售行业周报_消费品关税再降利好百货_13页_1mb

零售行业周报（20180603）总结

核心内容

本周零售行业周报聚焦于政策调整、市场表现、行业动态及公司动态等方面，重点分析了近期对零售行业产生影响的重要政策与市场动向。

政策调整

• 进口关税下调：国务院常务会议决定自2018年7月1日起，降低多项日用消费品的进口关税，包括：
  • 服装鞋帽、厨房和体育健身用品平均税率由15.9%降至7.1%
  • 洗衣机、冰箱等家用电器平均税率由20.5%降至8%
  • 养殖类、捕捞类水产品和矿泉水平均税率由15.2%降至6.9%
  • 洗涤用品、护肤美发化妆品及部分医药健康产品平均税率由8.4%降至2.9%
• 政策影响：进口商品价格差距缩小，境外消费有望回流，将对百货行业产生积极影响，相关受益标的包括王府井和苏宁易购。

市场表现

• 沪深300指数：下跌1.20%
• 商业贸易指数：下跌0.43%
• 板块表现：
  • 专业零售板块涨幅最大，达1.16%
  • 贸易板块跌幅最大，达4.85%
• 个股表现：
  • 涨幅前三：御家汇（+12.12%）、天虹股份（+10.95%）、周大生（+10.71%）
  • 跌幅前三：汇纳科技（-13.59%）、南纺股份（-13.51%）、爱婴室（-11.78%）

行业数据

• 社会消费品零售总额：2018年4月同比保持增长趋势
• 全国居民消费价格总指数：同比略有下降
• 消费者指数：同比略有增长
• 网络购物规模：2018年4月同比增长32%
• 化妆品类零售额：同比增长15.10%
• 重点零售企业表现：
  • 50家重点大型零售企业2018年3月零售额同比上升3.8%
  • 100家重点大型零售企业2017年12月零售额同比下降0.7%

行业动态

• 三只松鼠入驻阿里零售通：通过战略合作，三只松鼠产品将通过零售通平台供应线下上百万小店
• 国务院降低日用消费品进口关税：旨在满足多样化消费需求，促进产品升级
• 阿里、菜鸟战略入股中通：投资13.8亿美元，持股约10%，推动物流数字化发展
• 全家、京客隆试水无人零售：传统零售商进入无人零售领域，具备供应链优势和稳定风格
• 融创收购万达商业近4%股份：出资95亿元，获得万达商业约3.91%股份
• 供销大集拟收购物流资产：拟通过发行股份购买四川远成物流发展有限公司70%股权及海航货运有限公司100%股权

公司动态

• 海宁皮城：拟通过发行股份购买资产经营公司持有的时尚小镇公司70%股权，交易作价7.41亿元
• 青岛金王：设立众妆供应链管理有限公司，注册资本增至5亿元，以支持数字化转型和增强化妆品供应链优势

风险提示

1. 经济下滑风险：经济下行可能对消费产生负面影响
2. 新零售推进不达预期风险：新技术、新模式的推广可能面临不确定性

投资评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准
  • 30%以上为买入评级
  • 15%-30%为增持评级
  • -15%-15%为中性评级
  • -15%以下为减持评级
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准
  • 30%以上为买入评级
  • 15%-30%为增持评级
  • -15%-15%为中性评级
  • -15%以下为减持评级

分析师信息

• 分析师：欧阳宇剑
• 证书编号：S1100517020002
• 联系方式：021-68595127，ouyangyujian@cczq.com

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重要声明

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总结

本周零售行业周报指出，国家降低多项日用消费品进口关税将对百货行业产生积极影响，尤其是苏宁易购等企业将受益于进口商品价格下降带来的消费回流。市场表现方面，专业零售板块涨幅显著，而贸易板块表现疲软。行业动态中，传统零售商积极布局无人零售，供应链优势明显，同时阿里与中通的战略合作、融创收购万达商业等事件也显示出行业整合与数字化升级的趋势。公司层面，海宁皮城和青岛金王分别通过资产收购与供应链建设来增强自身竞争力。然而，经济下滑和新零售推进不及预期仍是主要风险。