20250110-宏源期货-能源化工周报（天然橡胶和合成橡胶）_天然橡胶受库存累库但轮胎开工率上升震荡偏强_合成橡胶轮胎开工升高和生产成本支撑震荡偏强_51页_5mb

宏源期货能源化工周报分析总结

一、天然橡胶

（一）供给端

1. 产区变化
   国内：云南、海南全面停割，进入停割季。
   国外：泰国为主产区，处于季节性产出旺季，大部分区域降雨量偏低，利于割胶；印度尼西亚、马来西亚、越南等地降雨较多，产出受影响。

2. 原料价格
   胶水原料价格表现疲软，收购价格下降，库存量处于低位。

（二）需求端

1. 轮胎开工率
   全钢胎和半钢胎开工率均有所提高，山东全钢胎开工率增至62.14%，半钢胎开工率保持高位但出货缓慢。

2. 下游需求
   汽车销量增长显著，重卡销量环比增幅明显，但轮胎需求表现平淡，库存积累导致市场担忧。

（三）价格走势

预计天然橡胶震荡偏强，原因包括：

1. 库存累库推动价格支撑；
2. 轮胎行业开工率上升带来需求支撑；
3. 关注支撑位16000-16400元/吨和压力位17400-17600元/吨。

（四）其他补充数据

• 上期所天然橡胶库存小幅上升；
• 标准胶出货量下滑，出口表现分化。

二、合成橡胶

（一）供给端

1. 主要品种表现

   • 顺丁橡胶（丁二烯橡胶）：产能开工率小幅下降，库存仍处高位；利润降至负值，终端需求疲软。
   • 丁苯橡胶：产能利用率维持高位，产量平稳；利润下降但仍为正。

2. 其他合成橡胶

   • SBS、SIS等利润变化不大，部分品种仍略负；
   • 丁腈橡胶、炭黑等产品出现亏损。

（二）需求端

1. 轮胎行业
   全钢胎开工率有所上升，半钢胎维持高位但订单不畅，需求疲软。
   • 11月汽车销量尤其是重卡销量小幅增长，对全钢胎需求有一定支撑。

（三）价格走势分析

合成橡胶因产能维持高位、成本支撑而趋于震荡偏强，重点关注13000-13300元/吨支撑位和14400-14700元/吨压力位。

三、时间范围说明

报告依据数据截至2025年1月9日，内容反映2024年末至2025年初的供需与价格趋势。

四、免责声明

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