20171203-国金证券-电力设备与新能源研究周报_进入年底产业政策密集发布期_板块预期快速筑底_5页_656kb

电力设备与新能源研究周报总结

核心内容

本报告为国金证券发布的电力设备与新能源行业周报，对新能源发电、新能源汽车及电力设备三大板块进行了深入分析。整体评级为“买入”并维持，长期竞争力评级高于行业均值。报告指出，随着年底政策密集发布，板块预期和情绪已基本完成筑底，政策落地可能成为股价拐点的催化剂。

主要观点

板块配置建议

• 光伏板块：估值已回落至2018年16倍PE左右，具备吸引力，建议积极抄底。
• 新能源汽车板块：补贴退坡不可避免，但政策预期逐步清晰，板块正酝酿反弹，重点关注具备资源和技术优势的龙头企业及其核心供应商。
• 电力设备板块：重点推荐低估值电力装备核心资产、配网龙头及受益工控行业复苏的低估值标的，短期关注统一碳市场交易主题。

行业驱动逻辑

• 新能源发电：三大投资逻辑升级（成本下降加速、政策环境改善、竞争格局改善）推动中长期估值抬升。
• 新能源汽车：补贴政策逐步明朗，产业链现金流有望改善，龙头企业具备全球供货能力。
• 电力设备：工控及智能制造行业持续复苏，行业增速维持在10%~15%左右，民族品牌加速向一体化解决方案提供者转型。

关键信息

市场数据

本周重要事件

• 能源局公布第三批领跑者基地名单及落实要求。
• 特斯拉在北京设立新能源研发中心，计划年底前明确中国生产布局。

政策动态

• 光伏：分布式补贴下调幅度有限，若纳入指标管理，行业将向自发自用模式过渡。
• 新能源汽车：发改委重启纯电动乘用车项目审批，政策有望松绑，提升产业链现金流。
• 工控行业：2017年前三季度行业增速加快至16%，民族品牌加速升级，向高附加值产品市场渗透。

推荐组合

光伏板块

• 隆基股份：预计2017~2019年净利润分别为30亿、39.5亿、49亿元，估值回落至2018年16倍PE，维持重点推荐。
• 林洋能源：分布式龙头，2017~2018年净利润预计7.5亿、11亿，估值回落至15倍PE，维持重点推荐。
• 信义光能：光伏玻璃龙头，估值低至2018年7倍PE，维持重点推荐。
• 中环股份：单晶领域“龙二”，未来产能有望接近“龙一”，300亿市值以下可重点关注。

新能源汽车板块

• 杉杉股份、璞泰来、赣锋锂业、先导智能、天齐锂业等公司具备资源和技术优势，关注其反弹机会。

电力设备板块

• 汇川技术、英威腾、宏发股份、信捷电气、恒华科技、良信电器、金智科技等公司为推荐标的。

风险提示

1. 政策落地低于预期：可能引发产业链量价预期下修及行业洗牌。
2. 特斯拉Model 3销量不达预期：可能影响板块整体估值和投资情绪。

投资评级说明

行业投资评级同上，时间周期为3~6个月。

特别声明

本报告为国金证券所有，未经授权不得使用或分发。报告基于公开资料及实地调研，不构成投资建议，亦非购买或出售证券的邀请。