丰产预期压制，美豆震荡走低-20211105-大越期货-49页_1mb

丰产预期压制，美豆震荡走低总结（11.01-11.05）

核心内容概述

本报告分析了11月第一周（11.01-11.05）期间，美豆及国内豆类市场走势。整体来看，美豆因丰产预期和天气变数影响，维持震荡格局；国内豆类市场则受进口成本回落、油厂压榨量回升及政策因素影响，呈现震荡偏弱态势。同时，报告对豆粕、菜粕、豆一等产品进行了基本面、市场结构、技术面及交易策略分析。

主要观点与关键信息

1. 市场基本面影响因素

2. 美豆市场分析

• 美豆震荡回落：11月美农报预期上调产量，丰产预期压制价格，但南美大豆播种天气仍具变数，支撑美豆低位震荡。
• 南美大豆播种良好：巴西和阿根廷大豆播种进展快于去年同期，压制豆类价格，但天气炒作仍存。
• 美国大豆出口预期良好：支撑美豆价格底部，但需关注后续出口数据及天气变化。
• 美豆价格区间：预计短期在1200附近震荡，关注天气和出口情况。

3. 国内豆粕市场分析

• 豆粕震荡偏弱：受美豆偏弱影响及政策打压，盘面弱于现货，但需求预期良好，价格或维持震荡。
• 豆粕价格区间：短期3060至3120区间震荡，期权建议买入浅虚值看涨期权。
• 豆粕库存：周度环比回落，库存处于低位，现货升水支撑盘面。
• 基差：豆粕现货升水期货，偏多。

4. 菜粕市场分析

• 菜粕低位震荡：受豆粕回落及政策打压影响，但水产需求良好和现货升水支撑价格底部。
• 菜粕价格区间：短期2490至2550区间震荡，期权建议买入浅虚值看涨期权。
• 库存：菜粕库存环比下降15.28%，偏多。
• 基差：现货升水期货，偏多。

5. 豆一市场分析

• 豆一震荡偏强：受国内大豆供应偏紧及进口大豆价差影响，盘面维持震荡。
• 豆一价格区间：短期6300至6400区间震荡，观望或短线操作。

交易策略建议

• 期货：中期粕类3000至3400区间震荡。
• 单边操作：
  • M2201：短期3060至3120区间震荡。
  • RM2201：短期2490至2550区间震荡。
  • A2201：短期6300至6400区间震荡。
• 期权策略：买入浅虚值看涨期权。

后期关注重点

• 最重要：南美新季大豆播种天气，对美豆价格影响显著。
• 次重要：新冠疫情变化及国内补栏情况。
• 再次重要：加拿大油菜籽进口及国内油厂库存与下游采购情况。

其他重要信息

• 全球新冠疫情：累计病例超25014万例，美国新增病例高位回落，巴西维持低位，但疫情仍严峻。
• 巴西大豆出口至中国：月度出口量高位回落，但整体仍保持稳定。
• 国内大豆供应：进口大豆到港量回落，油厂库存处于低位，压榨量回升。
• 生猪市场：
  • 生猪价格探底回升，整体仍处于低位。
  • 养殖利润维持亏损，供应减少及猪肉收储支撑价格反弹。
  • 生猪存栏小幅回升，但母猪存栏环比减少，养殖业整体复苏缓慢。
• 豆菜粕价差：2201合约价差震荡收窄，维持低位。

总结

整体来看，美豆及国内豆类市场均呈现震荡格局，受丰产预期、天气变数、政策调控及供需变化等多重因素影响。豆粕和菜粕短期偏弱，但国内需求预期良好支撑底部；豆一受进口大豆价格压制，维持震荡偏强。交易策略建议以短线操作为主，关注南美大豆播种天气及国内供需变化。