美豆利空出尽，探底回升-20211015-大越期货-49页_1mb

美豆利空出尽，探底回升（10.11-10.15）

核心内容概述

本报告分析了2021年10月11日至15日期间，美豆及国内豆类市场的基本面、市场结构、技术面和交易策略。整体来看，美豆在利空出尽后出现技术性反弹，国内豆类市场则维持震荡格局，受美豆走势和国内供需因素影响。

主要观点与关键信息

1. 美豆市场

• 天气影响：美国大豆生长天气良好，但仍有变数，支撑价格维持震荡。
• 出口预期：美豆出口预期尚好，但南美大豆出口进程接近尾声，对美豆形成支撑。
• 供需格局：美豆单产上调，期末库存上升，短期震荡偏弱，但后期关注收割天气和南美播种情况。
• 价格区间：预计美豆短期在1200附近震荡，国内豆粕价格短期在3200附近技术性反弹。

2. 国内豆类市场

• 豆粕：

  • 基本面：国内豆粕需求良好，油厂库存回落，成交回升，现货升水支撑价格。
  • 基差：现货3530，基差267，升水期货，偏多。
  • 库存：豆粕库存85.68万吨，环比减少1.79%，偏多。
  • 盘面：价格在20日均线下方，方向向下，偏空。
  • 持仓：主力空单减少，资金流入，偏空。
  • 结论：豆粕短期在3240至3300区间震荡，期权策略建议买入浅虚值看涨期权。

• 菜粕：

  • 基本面：受豆粕回升带动，菜粕维持区间震荡。
  • 基差：现货2900，基差274，升水期货，偏多。
  • 库存：菜粕库存0.58万吨，环比增加26.08%，偏多。
  • 盘面：价格在20日均线下方，方向向下，偏空。
  • 结论：菜粕短期在2580至2640区间震荡，期权策略建议买入浅虚值看涨期权。

• 豆一：

  • 基本面：国产大豆供应偏紧，但国内外价差限制盘面高度。
  • 基差：现货5900，基差-160，贴水期货，偏空。
  • 库存：大豆库存581.75万吨，环比减少5.76%，偏多。
  • 盘面：价格在20日均线上方，方向向上，偏多。
  • 结论：豆一短期在6000至6100区间震荡，建议观望或短线操作。

市场结构分析

• 豆粕与菜粕价差：豆菜粕价差维持低位，震荡回升。
• 基差：豆粕现货升水，菜粕现货升水，但期货价格受美豆偏弱影响。
• 油厂库存：豆粕库存回落，显示需求向好，但受美豆影响盘面偏弱。

技术分析

• 豆粕：短期震荡回落，KDJ指标交叉回升，MACD拐头向下，技术性反弹后可能继续回落。
• 菜粕：技术面维持震荡格局，需关注市场进一步指引。
• 整体趋势：豆类市场维持区间震荡，上有压力，下有支撑。

后期关注点

1. 南美新季大豆播种天气：对南美大豆产量和价格走势有重要影响。
2. 美国大豆产量和出口情况：美豆收割和出口数据将决定价格走势。
3. 中国进口大豆到港和开机情况：影响国内豆类供应和价格。
4. 新冠疫情变化：全球疫情情况可能对供应链和需求产生影响。
5. 国内补栏情况：生猪养殖利润和存栏变化将影响豆粕需求。
6. 加拿大油菜籽进口：对菜粕供应有重要影响。

交易策略

• 期货：中期粕类3400至3700区间震荡。
• 单边：M2201短期3500至3600区间震荡，关注巴西进口大豆到港和美豆天气。
• 期权：建议买入浅虚值看涨期权，以应对短期反弹风险。

补充信息

• 全球疫情：全球累计病例超23186万例，美国新增病例高位回落，巴西维持低位，印度变异毒株扩散。
• 大豆进口成本：美豆小幅反弹，进口成本回升，但预计随美豆回落而下降。
• 油厂压榨：压榨量有所减少，但需求预期良好，油厂开机预计回升。
• 豆粕成交：中下游成交良好，价格回落至震荡区间底部，短期反弹。

免责声明

本报告基于公开资料整理，不保证信息准确性及意见建议的变更，不构成期货买卖的绝对依据。