美豆多空交织，震荡整理-20211029-大越期货-49页_1mb

美豆多空交织，震荡整理（10.25-10.29）

核心内容概览

美豆市场在10月25日至29日期间呈现多空交织、震荡整理的格局。市场关注点主要集中在天气、进口成本、油厂压榨及下游需求等因素上。美豆短期受南美大豆播种天气变数影响，维持震荡走势，而国内豆粕则在供需相对均衡的背景下震荡反弹。

主要观点与关键信息

1. 基本面影响因素

2. 上周热点回顾

• 美豆：美农报上调单产预估，美豆震荡回落，但天气变数支撑低位，预计探底回升。
• 巴西大豆出口：高位回落，出口装船至中国维持正常，但陈豆榨利偏低影响中国进口。
• 南美大豆播种：进程良好，压制豆类价格，但天气仍存不确定性。
• 国内豆粕：库存回落，需求预期良好，现货升水支撑盘面，价格维持震荡。

3. 国内外大豆市场情况

• 美豆：收割临近结束，天气良好，丰产预期强化，但出口预期良好支撑价格，短期维持震荡。
• 南美大豆：播种良好，天气不确定性影响走势。
• 国内进口大豆：到港量高位回落，油厂库存相对偏低，压榨量回升，供需偏紧压制豆类价格。
• 国内豆粕：需求预期良好，现货价格偏强，期货价格弱于现货，震荡格局。

4. 生猪养殖与豆粕需求

• 生猪价格：探底回升，整体仍处于低位，养殖利润维持亏损。
• 存栏与补栏：7月生猪存栏环比小幅回升，母猪存栏环比减少，补栏积极性偏淡。
• 豆粕需求：国庆后补库成交回升，现货升水支撑盘面，但整体需求仍偏淡，预计年底需求好转。

技术分析与市场结构

1. 豆粕技术面分析

• 短期维持区间震荡，价格在20日均线下方且方向向下。
• KDJ指标走低，短期震荡偏弱，但接近低位，继续回落空间有限。
• MACD指标低位有拐头迹象，短期或企稳，能量开始转红，但趋势尚未明确。
• 短期支撑在3200附近，压力位在3400附近，期权策略建议买入浅虚值看涨期权。

2. 菜粕技术面分析

• 短期维持区间震荡，价格在20日均线下方，但期货反弹升水收窄。
• 现货维持偏高升水，但期货价格受美豆偏弱影响，整体震荡。

3. 市场结构分析

• 豆粕主力基差：现货升水期货，偏多。
• 菜粕主力基差：现货升水期货，偏多。
• 豆菜粕价差：震荡收窄，维持低位。

交易策略

• 期货：中期粕类3000至3500区间震荡。
• 单边：M2201短期3230至3290区间震荡；RM2201短期2630至2690区间震荡。
• 期权：买入浅虚值看涨期权。
• 操作建议：观望为主或短线操作，关注美豆出口和南美大豆播种情况。

后期关注点

免责声明

本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。市场走势可能因突发因素发生变化，投资者应自行判断并承担风险。