20221127-中财期货-贵金属周报_短期震荡_中期做多_7页_849kb

贵金属周报总结

核心内容

本报告指出，当前贵金属市场处于短期震荡、中期做多的阶段。尽管美联储11月FOMC会议释放出鸽派信号，但近期官员发言偏鹰，表明对通胀走向仍持谨慎态度。整体来看，美债利率和美元指数上行空间有限，贵金属短期可能继续震荡，但随着通胀预期走弱，存在反弹机会。报告建议投资者关注中期做多机会，同时注意风险控制，做好止盈止损。

主要观点

• 美联储政策立场：会议透露出鸽派信号，但近期官员发言偏鹰，对通胀走向持谨慎态度，不排除后续通胀预期快速回升的可能。
• 贵金属走势：短期震荡，中期存在做多机会，主要因美债实际利率和美元指数上行空间有限。
• 市场情绪与资金流向：贵金属ETF持仓略有增加，但期货市场多空持仓变化较大，需关注市场情绪和资金动向。

关键信息

一、操作建议

• 推荐策略：谨慎操作，关注中期做多机会。
• 金价上涨风险：美长债利率下行。
• 金价下跌风险：通胀预期上行。

二、行情回顾（2022年11月21日-25日）

• 黄金：COMEX黄金下跌1.25%，收于1752美元/盎司；SHFE黄金微涨0.04%；SPDR黄金ETF持仓增加0.29%。
• 白银：COMEX白银下跌2.41%，收于21.48美元/盎司；SHFE白银上涨1.61%；SGE白银T+D上涨1.09%。
• 美元指数：下跌0.84%，收于106.07。
• 10年期美债收益率：维持在3.68%，TIPS收益率为1.36%，通胀预期为2.32%。

三、市场数据跟踪

• CFTC持仓变化：
  • 黄金非商业净多头持仓增加53.35%，至43931手。
  • 白银非商业净多头持仓增加35.41%，至17607手。
  • 美元指数非商业净多头持仓减少11.06%，至26854手。
• ETF持仓变化：
  • SPDR黄金ETF持仓增加2.6吨至908.96吨。
  • SLV白银ETF持仓增加197.6吨至14933.31吨。

四、市场动态与指标分析

• 消费者信心：美国密歇根大学消费者现状指数为57.8，预期65.3，前值65.6；消费者预期指数为52.7，前值56.2。
• 就业数据：美国上周初请失业金人数为24万人，预期22.5万人，前值修正至22.3万人。
• 欧元区数据：
  • 11月制造业PMI为47.3，预期46，前值46.4。
  • 11月服务业PMI为48.6，预期48.1，前值48.6。
  • 11月综合PMI为47.8，预期47，前值47.3。
  • 11月消费者信心指数初值为-23.9，预期-26，前值-27.6。
• 其他指标：
  • 伦敦金银比价为82.06，前值为81.59。
  • 标普500VIX指数保持低位。
  • 通胀预期（美债10年期收益率 - TIPS收益率）为2.32%，前值为2.25%。
  • 美德十年期国债利差为174bp，前值为171bp。

总结

贵金属市场当前呈现短期震荡、中期做多的格局。投资者应谨慎操作，关注通胀预期和美债利率的变化，同时留意美元指数与实际利率的走势。尽管金价短期面临震荡，但中期做多机会依然存在，需结合市场数据和政策动向进行判断和决策。