20220814-中国银河-汽车行业周报_主机厂高温假期导致8月产销量周度波动较大_新能源消费景气度维持高位_13页_751kb

报告摘要

汽车行业周报总结

核心内容

本周（2022年8月1-7日）乘用车零售销量为28.5万辆，同比增长21%，环比下降57%，较上月同期增长3%；批发销量为27.9万辆，同比增长18%，环比下降69%，较上月同期下降2%。整体来看，8月初汽车市场在购置税减半等消费支持政策的推动下，供需两端未见明显衰退，且受益于低基数效应，保持较高增长速度。7月经销商库存系数为1.45，仍低于警戒线，市场整体景气度延续，经销商对终端销售信心较强，补库意愿明显。

主要观点

政策支持持续有效：以购置税减半为核心的消费支持政策效果持续，推动市场保持增长。
市场预期向好：近四成经销商看好下半年市场，销量同比增幅预计在10%-20%之间；近三成认为销量与去年持平，反映市场景气度延续。
板块表现分化：本周汽车板块整体下跌0.67%，排名行业第29位。其中，商用车表现最佳，周涨跌幅为2.05%；而乘用车周跌2.59%，成为表现最差的子板块。
个股波动明显：涨幅前五为南方轴承（+33.56%）、长青股份（+33.54%）、松原股份（+29.84%）、继峰股份（+19.33%）、金鸿顺（+17.69%）；跌幅前五为日盈电子（-12.54%）、旭升股份（-9.63%）、科博达（-9.49%）、襄阳轴承（-9.36%）、星宇股份（-9.12%）。
估值方面：乘用车市盈率为33.96x，商用车为19.06x，零部件为35.53x，销售及服务为22.87x，摩托车及其他为50.35x，整体处于较高水平。

投资建议

整车端推荐：广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等。
智能化零部件推荐：华域汽车、伯特利、德赛西威、经纬恒润、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等。
新能源零部件推荐：法拉电子、菱电电控、中熔电气、拓普集团、旭升股份等。

关键信息

市场前景：乘联会将新能源乘用车销量预期上调至600万辆，预计8月-12月月均销量将超60万辆，新能源市场消费景气度维持高位。
行业挑战：全球顶级锂供应商Albemarle警告，2030年前汽车制造商将面临锂资源的激烈争夺。
政策变化：美国参议院新提案要求电动车型的电池和关键矿物必须从本土采购，2023年后不允许含有中国零部件成分，可能影响车企供应链。
全球汽车趋势：BNEF预测全球汽车年销量将在2036年达到顶峰，随后进入下降阶段。
企业动态：
- 东风汽车：收到新能源汽车补贴资金3亿元，对现金流有积极影响。
- 万安科技：获得政府补助资金1578.8万元。
- 华培动力：为子公司提供担保，担保金额达1.5亿元。
- 福田汽车：非公开发行股票申请通过证监会审核。
- 嵘泰股份：公开发行可转换公司债券，募集金额6.5亿元。
- 上声电子：拟设立全资子公司，投资建设汽车音响系统及电子产品项目，投资总额约5.54亿元。
- 拓普集团：对全资子公司增资25亿元，注册资本增至45亿元。
- 动力新科：完成上汽依维柯商用车投资有限公司的清算分配。

风险提示

汽车销量不达预期的风险。
零部件短缺导致的产业链风险。
芯片短缺对产业链的潜在影响。
原材料价格上涨对盈利的不利影响。

分析师信息

石金漫：汽车行业分析师，拥有7年研究经验，曾任职于国泰君安、国海证券，2022年加入中国银河证券研究院。
杨策：汽车行业分析师，2018年加入中国银河证券研究院。

评级标准

行业评级：
- 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
- 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
- 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。
公司评级：
- 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
- 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
- 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。