20220814-浙商证券-汽车7月销量专题报告_淡季不淡_供需两旺_11页_1mb

汽车行业7月销量专题报告总结

核心内容

2022年7月中国汽车行业呈现“淡季不淡”的特征，整体销量超预期增长。报告指出，行业全面复工复产、政策刺激、4-5月需求回补以及车企促销力度保持高位是销量增长的主要原因。

主要观点

1. 销量表现

• 7月批发销量：216.5万辆，同比增长40%，环比下降2.2%。
• 7月零售销量：181.8万辆，同比增长20.4%，环比下降6.5%。
• 新能源车销量：7月新能源乘用车批发销量达56.4万辆，同比增长123.7%，环比下降1.1%。剔除特斯拉后，新能源乘用车批发销量环比增长9%，表现更加亮眼。

2. 新能源车细分市场

• 纯电动销量：42.8万辆，同比增长187.2%，环比下降5.1%。剔除特斯拉后，环比增长7%。
• 插电混动销量：13.6万辆（比亚迪8.1万辆），同比增长14.3%。
• 新能源渗透率：达到26.1%，显示新能源车市场持续扩张。

3. 品牌格局变化

• 自主品牌崛起：7月自主品牌零售销量达85万辆，同比增长34%，环比增长4%。国内零售份额为47.4%，较6月提升4.9个百分点。
• 主要自主品牌表现：比亚迪以162,214辆居首（环比+21.2%），吉利（32,030辆，环比+8%）、长安（22,286辆，环比+38%）紧随其后。
• 新势力表现：哪吒、零跑、小鹏、理想、蔚来等新势力品牌销量均有不同程度的波动，其中哪吒和零跑表现相对稳健。

4. 行业复苏趋势

• 汽车板块在4月中下旬达到“预期+销量+业绩”三重底，行业进入复苏阶段。
• 供给恢复→需求复苏→基本面复苏的三部曲正在形成，Q3销量增速有望成为年内最高。
• 铝、铜等大宗原材料价格自3月以来持续下跌，为行业基本面复苏提供支撑。

关键信息

投资策略

• 整车领域：看好自主品牌持续崛起，尤其是比亚迪、吉利等在纯电、混动及智能化方面的布局。
• 零部件领域：重点推荐四大细分领域：一体化压铸、乘用车座椅国产化、座舱智能化、驾驶智能化。

重点推荐企业

• 整车企业：比亚迪、吉利、长安、长城、广汽、理想、小鹏、蔚来。
• 零部件企业：
  • 一体化压铸：文灿股份、广东鸿图、立中集团。
  • 乘用车座椅国产化：继峰股份、上海沿浦。
  • 座舱智能化：福耀玻璃、华阳集团、上声电子。
  • 驾驶智能化：伯特利、拓普集团。

风险提示

• 疫情反复：可能影响行业复苏节奏。
• 销量不及预期：若市场环境恶化，销量增长可能受阻。
• 原材料价格反弹：可能对成本控制和利润产生压力。

行业评级

• 行业评级：看好（维持）。
• 投资评级说明：以6个月内行业指数相对于沪深300的表现为标准，看好指行业指数涨幅超过10%。

结论

7月作为传统销售淡季，汽车行业仍表现出强劲的增长势头，新能源车销量再超预期。行业复苏趋势明显，自主品牌持续走强，新能源渗透率稳步提升。未来行业将迎来旺季，建议重点关注一体化压铸、乘用车座椅国产化、座舱与驾驶智能化等赛道，把握行业复苏带来的投资机会。