20251115-国联期货-甲醇周报_尚未见到有效的库存去化路径_31页_1mb

国联期货甲醇周报总结

关键信息

• 报告日期：2025年11月15日
• 作者：王军龙

核心观点

• 期货MA2601价格收于2055元/吨，周跌2.7%，现货市场甲醇价格走弱。
• 当前缺少有效库存去化路径，预计盘面震荡偏弱运行。
• 风险包括宏观因素、海外发货不及预期和MTO检修兑现情况。

主要数据

• 期货价格：MA2601收盘2055元/吨。
• 现货价格：太仓甲醇2047元/吨，鲁北2175元/吨，鲁南2100元/吨，内蒙1992元/吨。
• 价差：MA1-5价差-108元/吨，跨区价差如江苏-内蒙52元/吨。
• 库存：港口库存或维持高位，下周预计到港35万吨。
• 产量：11月甲醇产量修正为774.4万吨。

供应端分析

• 煤制甲醇产量增加，进口量高。内蒙等地区装置检修影响供应。
• 天然气制甲醇开工率高位，海外供应稳定但可能受气源短缺影响。

需求端分析

• MTO行业利润修复，但装置检修计划可能影响需求。
• 其他下游需求一般，甲醛、醋酸等开工率变化不大，整体需求偏弱。

风险与策略

• 风险点：宏观不确定、海外发货不及预期、MTO检修兑现延迟。
• 推荐策略：参考区间2000-2400元/吨，建议震荡偏弱操作。