20251115-五矿期货-尿素周报_利好兑现后震荡筑底_39页_4mb

尿素周报分析总结：

本报告基于2025年11月15日的尿素周报，涉及能源化工领域，聚焦尿素市场动态。报告显示，受近期出口政策提振，尿素盘面经历震荡筑底，企业库存高位去化，但仍需关注淡储政策及新出口利好。供给端企业开工保持高位，日产超过20万吨，供应压力增大。需求端如复合肥开工率季节性波动，缺乏强劲支撑。基本面显示各工艺利润处于低位，国内估值相对低估，出口利润高位，库存高位去化。市场逻辑以震荡为主，下方空间有限，上涨需依赖进一步利好消息。策略建议观望或逢低多配，重点观察供需变化。

类关键数据总结：

• 供应：企业开工84.08%，环比上升；日产超20万吨。
• 需求：复合肥开工31.04%，预计季节性回升。
• 库存：企业库存148.36万吨，环比下降；港口库存8.2万吨。
• 价差：月间价差弱势震荡，出口利润高位。
• 价格：国内现货价格山东1600元/吨，环比下降；出口FOB海湾407美元/吨。