20251115-中泰期货-纯碱玻璃产业链周度报告_79页_2mb

纯碱与玻璃产业链周度报告分析总结

纯碱市场综述

• 产量与供应：
  周产量环比小幅下降（-0.76万吨），主要因个别生产线检修及新装置投产预期待观察。进口量持稳，出口量稳定在4.24万吨，国内价格偏低抑制进口意向。
• 需求与库存：
  终端需求以刚需采购为主，表需基本持平。碱厂库存增加（170.73万吨），社会库存下降，潜在累库压力显现。
• 成本与利润：
  原料成本上升对纯碱形成支撑，但利润空间受压缩（氨碱法利润-24元/吨，联碱法利润-182元/双吨）。
• 风险：
  供应端若有意外减量或成本持续上移，可能阶段性支撑价格；宏观情绪若强势，可能延续正反馈。

玻璃市场综述

• 产量与供需：
  浮法玻璃日熔量约15.9万吨，光伏玻璃日熔量约8.9万吨。沙河区域落实停产预期，但存在冷修预期。需求端成色一般，库存高企（样本企业库存约316万吨），中游压力待解。
• 价格与利润：
  沙河大板含税价约1100元/吨，区域价差缩小。玻璃利润分化，天然气生产线利润改善，煤制气和石油焦利润承压。
• 风险：
  旺季需求不及预期、供应复产超预期或宏观氛围弱化均可能影响短期走势。

政策与观察

• 宏观与产业政策：
  短期建议观望，等待趋势性机会。关注地产投资数据及玻璃深加工需求变化，光伏玻璃产能扩张对纯碱需求的影响需持续跟踪。

报告分析师：于小栋
从业资格号：F3081787
证书号：Z0019360