20180827-华龙证券-2018年7月份工业企业利润数据点评_基本面仍在改善_经济稳中趋升_5页_972kb

2018年8月27日工业企业利润数据总结

核心内容

2018年1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额39038.1亿元，同比增长 17.1%，增速较1-6月份略有放缓。整体来看，工业企业效益保持良好态势，经济基本面仍在改善，下半年经济稳中趋升的概率较大。

主要观点

• 供给侧结构性改革成效显现：工业利润持续增长，成本和费用下降，杠杆率降低。
• 盈利能力增强：主营业务收入利润率提高，产成品存货周转加快。
• 行业分化明显：部分行业利润大幅增长，而另一些行业则出现利润下滑。

关键信息

一、利润增长概况

• 全国规模以上工业企业利润总额：39038.1亿元，同比增长 17.1%。
• 主营业务收入：60.5万亿元，同比增长 9.9%。
• 主营业务成本：51.1万亿元，同比增长 9.5%。
• 主营业务收入利润率：6.46%，同比提高 0.4个百分点。
• 产成品存货周转天数：16.7天，同比减少 0.1天。
• 应收账款平均回收期：46天，同比增加 0.3天。

二、行业利润表现

1. 按企业性质分类

2. 按行业分类

三、行业贡献率

新增利润主要来源于以下行业：

• 石油：新增利润1145.1亿元，占比 20.1%
• 钢铁：新增利润1139.5亿元，占比 20%
• 建材：新增利润797.5亿元，占比 14%
• 化工：新增利润721.1亿元，占比 12.6%

这些行业对利润增长的贡献率为 66.6%。

四、经济效益指标

五、资产负债率

• 规模以上工业企业：56.6%，同比降低 0.5个百分点。
• 国有控股企业：59.4%，同比降低 1.3个百分点，为 2016年以来最低水平。
• 集体企业：65.4%
• 股份制企业：57.6%
• 外商及港澳台投资企业：54%
• 私营企业：55.6%

华龙证券观点

• 工业企业利润持续增长，显示供给侧结构性改革成效逐步显现。
• 尽管7月工业利润增速有所放缓，但整体经济运行平稳，基本面改善趋势未变。
• 部分行业利润增长显著，如石油、钢铁、建材、化工等，但也有行业出现利润下滑。
• 资产负债率处于警戒线以内，降杠杆取得一定成效。
• 紧信用环境边际改善，后续民营企业存在小幅加杠杆空间。
• 建议关注盈利能力持续向好的中小企业上市公司。

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