【智研咨询】2024年建筑行业深度研究—八大建筑央企专题_33页_767kb

报告摘要

2024年建筑行业深度研究——八大建筑央企专题总结

核心内容概述

2024年，中国建筑行业整体承压运行，受国内外经济环境影响，建筑业增加值增速有所放缓，但部分细分领域仍保持增长。八大建筑央企作为行业核心力量，其新签订单额、营收及净利润表现分化，海外市场拓展成为重要增长点。同时，政策推动建筑行业节能降耗、绿色转型，融资节奏加快，企业不断优化业务结构，提升综合竞争力。然而，行业面临债权风险化解、市场竞争加剧等多重挑战。

主要观点与关键信息

一、建筑业增加值增速小幅回落，行业承压运行

2024年上半年建筑业增加值：3.78万亿元，同比增长4.8%，占GDP比重为6.48%。
建筑业总产值：2024年上半年同比增长4.58%，达13.83万亿元。
建筑业商务活动指数：2024年1-9月波动运行，4月升至56.3%，9月止跌回升至50.7%。
房地产投资疲软：2024年1-8月房地产开发投资同比下降10.2%，拖累建筑市场。
基建投资增速下滑：2024年1-8月基建投资增速从6.3%降至4.4%，但部分领域如水利、交通仍保持较高增速。

二、八大建筑央企新签订单额同比微降，业绩分化

新签订单总额：2024年上半年为7.89万亿元，同比下降0.5%。
新签订单额表现：
- 中国建筑：新签合同额24797亿元，同比增长10.0%，占全行业订单额的16.16%。
- 中国能建：新签合同额7386.01亿元，同比增长14.35%。
- 中国铁建、中国中铁、中国中冶：新签订单额出现较大降幅，分别下降12.32%、15.30%、6.10%。
海外订单增长：
- 中国建筑、中国化学、中国中冶、中国交建海外订单增长显著，其中中国化学海外新签订单额同比增幅达132.53%。
- 中国中铁、中国铁建海外订单额出现下滑，主要受全球经济下行影响。

三、节能降耗政策持续发力，推动绿色建筑发展

政策背景：国家发改委与住建部发布《加快推动建筑领域节能降碳工作方案》，提出2027年实现超低能耗建筑规模化发展的目标。
地方政策响应：山西省发布《山西省加快推动建筑领域节能降碳工作实施方案》，明确绿色建筑占比、既有建筑改造等目标。
绿色债券发行：中国电建发行5亿美元绿色债券，中国交建发行离岸人民币绿色债券，推动绿色基础设施升级。

四、建筑央企融资节奏加快，拓展业务领域

融资方式多样化：建筑央企积极发行公司债券、科技创新票据等，以补充流动资金和拓展业务。
典型案例：
- 9月2日，中建一局发行20亿元科创票据。
- 9月13日，中国铁建发行35亿元离岸人民币可持续发展债券，为建筑央企首次在境外发行此类债券。
- 9月27日，中建七局发行第五期超短期融资券，规模为10亿元。
成立子公司：建筑央企通过设立新公司扩展业务，如中建三局在江苏成立子公司，中国中冶在郑州成立新公司等，推动业务多元化发展。

五、行业面临风险，盈利能力承压

债权风险化解困难：部分央企面临项目存量债权较大、客户偿付能力不足等问题。
市场竞争加剧：全国建筑业企业数量达151,901家，同比增长8.7%，行业“内卷”严重。
盈利分化明显：仅中国建筑、中国能建实现净利润正增长，其他六家央企净利润均出现下滑，其中中国中冶降幅最大，达42.50%。

六、趋势：重组整合与海外扩张并行，推动行业高质量发展

重组整合加速：截至2024年7月，中央企业累计完成28组50家企业重组整合，建筑央企集中度提升，未来2-3年将进入重组高发期。
海外扩张步伐加快：受“一带一路”政策推动，建筑央企加快海外布局，提升国际影响力。
技术创新驱动转型：建筑企业加大研发投入，构建绿色、智能建造体系，推动行业向低碳、数字化方向发展。

总结

2024年，中国建筑行业在政策与市场双重驱动下，正经历由高速增长向高质量发展的转型。八大建筑央企作为行业核心，其业务表现呈现分化趋势，部分企业通过海外拓展和绿色转型实现业绩增长，但整体仍面临下游需求放缓、债权风险、竞争加剧等挑战。未来，建筑央企需加快重组整合、优化业务结构，同时提升技术创新能力，以适应行业变革和全球竞争环境。

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