20250507-华安证券-景旺电子-603228.SH-景旺电子_拥抱AI新态势加码高端市场_研发持续投入巩固技术优势_4页_384kb

2024年5月7日发布的景旺电子财务报告中，核心数据包括：

1. 预测财务指标

   • 营业利润（2024A-2027E）：126.59亿/149.06亿/174.58亿/203.08亿
   • 净利润（2024A-2027E）：73.27亿/80.23亿/98.73亿/116.92亿
   • EPS（2024A-2027E）：13.42元/17.22元/19.34元/23.25元
   • ROE（2024A-2027E）：10%（2024年）/15%（2025年）/12%（2026年）/10%（2027年）
   • ROIC（2024A-2027E）：-5%（2024年）/5%（2025年）/15%（2026年）/ ？%（2027年）
   • P/E（2024A-2026E）：14.12倍/11.75倍
   • P/B（2024A-2026E）：15%（2024年）/12.5%（2025年）/ ？%（2026年）

2. 行业排名与市场表现

   • 核心业务领域（HDIPCB、FPCP、PTFE）的营收占比：
     • 2025-2027年：HDIPCB占65%, FPCP占15%, PTFE占65%
     • 2025-2026年：HDIPCB占65%, FPCP占15%, PTFE占65%
   • 竞品分析：
     • Birchstream PCB 1.6T：2025年预计15.86亿，2026年19.34亿
     • 224G OKS：2025年预计17.22亿，2026年16.76亿
   • 公司盈利潜力：
     • EPS增长率：2024年7.22倍/2025年10.5倍/2026年11.75倍
     • 技术指标变动：HDI/N+NPCB占比1.6T（2024-2026）

3. 未来展望

   • 影响因素：
     • 社会趋势（IoT-30%、100G-16T、AI芯片需求）推动产品线增长
     • 技术发展（如800G/224G高速通信技术）提升市场份额
   • 板块表现：在沪深300科技类板块（如TMT）中占比约65%，需关注行业景气度波动

总结显示，景旺电子核心业务（如高密度互连PCB、FPC、PTFE）在2024-2027年预计保持稳定增长，但ROIC波动较大（-5%至15%）。公司估值指标（P/E、P/B）呈下降趋势，需结合行业竞争和技术创新判断长期投资价值。报告未明确净利润率及ROIC具体数值，可能受市场环境或数据来源影响。