20240425-财通证券-保利发展-600048.SH-销售位居第一_土储质量提升_3页_439kb

保利发展（600048）2023年销售金额行业领先，全年实现4222亿元，同比下降7%，但仍位列市场份额第一，核心38城销售贡献率增长至88%。公司聚焦核心城市投资，全年拿地总地价1632亿元，99%以上项目位于核心区域，土地储备规模提升，质量也有所改善。

财务方面，公司营收大幅增长234%，得益于房地产项目结算规模提升，但受低利润项目结转影响，归母净利润同比下降341%，并计提约50亿元资产减值。尽管如此，公司负债结构持续优化，融资成本进一步下降，未来收入保障度较高。

分析师维持“增持”评级，预测2024-2026年营收与利润稳步增长，预计股息收益率及ROE保持在较高水平，风险主要集中于销售不及预期及行业政策变化。