2017-有色金属专题-军工用特钢_48页-3mb

独家收集 - 军工用特钢专题报告总结

核心内容

本报告围绕军工用特钢，特别是高温合金和高强度钢，分析了其在国家安全和国防建设中的重要性。报告指出，特钢作为先进材料，是推动武器装备性能提升的关键因素，而高温合金和高强度钢作为典型军工特钢，将在未来受益于武器装备的快速发展。

主要观点

• 国防建设与特钢发展：国防建设是国家安全的重要保障，我国国防开支虽居全球第二，但与美国相比仍有差距，未来仍有较大发展空间。特钢行业的发展与国防建设密切相关，先进材料推动武器装备性能提升。
• 地缘局势与海外利益：我国地缘局势复杂，海外利益规模增加，对国防力量的需求也相应提升，需要通过特钢等高端材料保障海外资产和侨民安全。
• 军民融合战略：军民融合已成为国家战略，促进国民经济与国防建设协同发展，为特钢行业带来新的发展机遇。
• 高温合金与高强度钢的应用：高温合金是航空、航天、航海发动机的核心材料，高强度钢是起落架和舰船船体的主材，两者在军工领域具有重要地位。

关键信息

高温合金

• 应用领域：主要用于航空发动机、火箭发动机和舰船燃气轮机等高温部件。
• 市场现状：我国高温合金行业长期处于供不应求状态，年市场缺口近1万吨。
• 发展驱动：“两机”重大专项的启动将推动高温合金需求快速增长。
• 需求预测：未来15年，我国航空发动机高温合金需求预计达2.2万吨，其中40%依赖进口；火箭发动机高温合金需求预计达2880吨，基本实现国产化；舰船燃气轮机高温合金需求预计达3795吨。
• 行业壁垒：高温合金行业存在技术、资质、资金和渠道四大壁垒，市场进入门槛较高。

高强度钢

• 应用领域：主要用于飞机起落架和舰船船体结构。
• 市场现状：我国舰船高强度钢与美、日、法、俄等海军强国相比仍有较大差距，但近年来差距在缩小。
• 需求预测：未来15年，我国军机起落架用高强度钢需求达22440吨，2020年前舰船用高强度钢需求将超18万吨。
• 行业壁垒：高强度钢行业同样存在技术、资质、资金和渠道四大壁垒，市场进入门槛较高。

投资建议

• 重点关注：抚顺特钢、钢研高纳、鞍钢股份、宝钢股份等军工特钢细分领域龙头企业。
• 发展前景：随着国防建设的推进和军民融合的深化，高温合金和高强度钢行业将迎来发展机遇。

风险提示

• 宏观经济风险：我国宏观经济增速大幅下滑可能影响特钢行业的发展。
• 国防工业风险：国防工业发展不及预期可能影响特钢需求。
• 国产化进程风险：军工用特钢国产化进程低于预期可能影响行业增长。

行业格局

• 技术壁垒：高温合金和高强度钢生产技术难度大，需要大量研发投入。
• 资质壁垒：军工特钢行业对资质要求高，企业需具备相关生产资质。
• 资金壁垒：高温合金和高强度钢行业资金需求大，企业需具备较强的资金实力。
• 渠道壁垒：军工特钢行业渠道有限，企业需具备良好的市场渠道。

公司分析

• 抚顺特钢：在变形高温合金市场和技术优势明显，是军用飞机起落架高强钢领域的领先企业。
• 钢研高纳：在铸造高温合金领域处于国内顶尖水平，是高温合金领域的重点企业。
• 鞍钢股份：是军舰船体用高强度钢的龙头公司之一。
• 宝钢股份：也有大飞机起落架用钢产品，是高强度钢领域的重要参与者。

总结

军工用特钢，尤其是高温合金和高强度钢，是推动国防装备发展的重要材料。随着“两机”重大专项的实施和军民融合战略的推进，高温合金和高强度钢行业将迎来发展机遇。重点关注抚顺特钢、钢研高纳、鞍钢股份和宝钢股份等龙头企业，同时需关注宏观经济、国防工业发展和国产化进程等风险因素。