新能源汽车2019年策略报告_全球化下的格局优化和结构变迁_40页_3mb

新能源汽车2019年策略报告总结

核心内容

本报告分析了2019年新能源汽车行业的发展趋势，重点探讨了整车、电池和材料三个板块的市场格局变化及投资机会。整体来看，新能源汽车市场正从政策驱动转向消费驱动，产业集中度提升，技术迭代加快，头部企业优势凸显。

主要观点

1. 整车：政策换挡，消费崛起

• 供需变化：2018年1-11月新能源汽车销量达99.4万辆，同比增长61.67%，新能源汽车保有量达到253万辆，占汽车保有量比例0.78%。销量结构发生变化，乘用车逐渐取代客车成为主要增长点。
• 需求结构优化：纯电汽车逐渐替代插混汽车，高端乘用车成为新的增长引擎。同时，消费导向加强，新能源汽车从出租车、网约车向私人领域渗透。
• 供给升级：传统车企加快转型，造车新势力快速崛起，跨国车企加速布局，推动行业供给优化。

2. 电池：分化加剧，龙头聚集

• 技术方向：高镍化和软包电池成为主流技术路线，提升续航能力与能量密度。
• 市场集中度：动力电池市场集中度持续提升，宁德时代等国内企业逐渐进入国际供应链，行业洗牌加速。
• 国际布局：日韩企业加速布局国内市场，推动国内技术优化与成本下降。

3. 材料：成本为矛，差异为盾

• 成本与技术：材料企业通过成本控制与技术突破，提升盈利能力和市场竞争力。电解液、负极材料、隔膜等环节竞争格局逐渐清晰。
• 国际竞争：国内材料企业通过进口替代，逐步进入国际供应链，提升国际话语权。

关键信息

• 投资建议：推荐关注新能源汽车产业链中的龙头企业，如宁德时代、新宙邦、璞泰来、亿纬锂能等。
• 风险提示：新能源汽车需求不及预期、行业竞争格局恶化、环保政策推高原材料价格、技术路线改变、投产进度不及预期等。
• 补贴退坡影响：2019年补贴退坡幅度较大，但市场已逐步适应，新能源汽车价格承压有限，消费端平价趋势显现。

择时与赛道

择时

• 关注政策出台的关键节点，如2019年补贴政策发布后的布局。
• 关注需求数据变化，上游看原材料价格，下游看整车销售数据，中游看企业排产进度。

赛道

• 竞争格局：竞争格局顶端的企业具备较强的产业化能力和客户导入能力，未来行业盈利能力回升期将收获大部分硕果。
• 技术迭代：高镍811、固态电池、软包电池等临界点技术值得关注；持续醒的技术升级，如材料优化、制造工艺改进等，将引领行业发展。

推荐个股

• 新宙邦：格局良好，高镍电解液，全球供应链。
• 璞泰来：差异化性能，成本管控强，客户结构优。
• 宁德时代：全球龙头，横纵向竞争格局强。
• 亿纬锂能：三元软包，戴姆勒供应链。

图表与数据

• 图表：包括新能源汽车销量、装机量、电池类型占比、成本测算等，展示行业发展趋势和关键指标。
• 数据来源：GGII、观研天下、赛迪顾问、汽车之家、长城证券研究所等。

结构化分析

整车市场

• 销量与渗透率：2018年1-11月新能源汽车销量增长显著，新能源客车渗透率已达到39.73%，其中公交客车新能源渗透率超过90%。
• 消费导向：乘用车销量增长，租赁模式向低线城市渗透，私人消费崛起。

电池市场

• 装机量与增速：2018年1-11月动力电池装机量同比增长79.23%，其中纯电乘用车装机量占比55.51%。
• 技术路线：三元电池与磷酸铁锂电池为主要技术路线，高镍三元电池在乘用车中占主导地位。

材料市场

• 成本与技术：材料企业通过成本控制与技术突破，提升盈利能力。电解液、负极、隔膜等环节集中度提升，差异化优势明显。
• 国际竞争：国内材料企业逐步进入国际供应链，提升国际竞争力。

结论

2019年新能源汽车行业将继续升级，政策驱动转向消费驱动，市场集中度提升，技术迭代加快。建议投资者关注具有较强竞争力和良好发展前景的新能源汽车产业链企业，尤其是具备技术优势、成本控制能力和国际化布局的企业。同时，需关注行业风险，如需求不及预期、竞争格局恶化等。