20260428-中国银河-北京银行-601169.SH-北京银行2025年年报及2026年一季报业绩点评_减值损失短期扰动净利_Q1业绩改善_7页_10mb

报告摘要

北京银行2025年年报及2026年一季报业绩总结

核心内容

北京银行在2025年面临业绩波动，主要受到减值损失和非息收入降幅扩大影响，全年营收同比下降3.39%，拨备前利润下降6.29%，归母净利润下降23.73%。2026年第一季度，公司业绩显著改善，营收、拨备前利润、归母净利润分别同比增长14.43%、23.53%、5.55%，主要得益于规模扩张、非息收入回升以及成本管控成效良好。

主要观点

业绩波动与改善：2025年公司业绩受减值损失和非息收入下降影响，Q4净利承压。2026Q1业绩回升，主要由规模扩张和非息收入修复带动，但减值损失仍对净利形成负贡献。
息差边际企稳：2025年利息净收入同比增长1.86%，2026Q1增长9.6%，主要受益于存款成本优化。净息差为1.27%，同比收窄20BP，其中贷款收益率下降61BP。
对公业务稳健：对公贷款在2025年末同比增长10.72%，2026年3月末增长3.33%，重点领域如科技、绿色贷款增长显著。
零售贷款调整：零售贷款在2025年同比减少0.88%，2026年3月末同比减少5.61%，主要受按揭外其他零售贷款收缩影响。
负债端增长：2025年各项存款同比增长10.03%，其中企业存款增速提升至13.79%，个人存款增长11.08%。2026年3月末存款同比增长3.9%。
非息收入修复：2025年非息收入同比下降18.09%，主要受市场波动和高基数影响。2026Q1非息收入同比增长27.85%，其中投资业务收入同比增长42.09%，公允价值变动损益正增6.35亿元。
中收表现良好：2025年中间业务收入同比增长10.61%，代理委托、结算清算业务稳步发展。
资产质量稳健：2025年末不良贷款率1.29%，关注类贷款占比1.61%，分别同比下降2BP和18BP。2026年3月末不良贷款率上升3BP至1.32%，拨备覆盖率仍保持在较高水平（198.04%）。
资本充足率：2025年末资本充足率为12.88%，核心一级资本充足率为8.37%，杠杆率为7.33%。

关键信息

财务表现

营收与利润：2025年营收同比下降3.39%，拨备前利润下降6.29%，归母净利润下降23.73%；2026Q1营收、拨备前利润、归母净利润分别增长14.43%、23.53%、5.55%。
成本收入比：2026Q1测算成本收入比较年初下降11.53pct，成本管控成效显著。
ROE：2025年加权平均ROE为6.11%，同比下降2.54pct。
分红率：2025年分红率提升3.07pct至29.26%。

资产与负债结构

贷款规模：2025年贷款同比增长8.59%，2026年3月末较年初增长0.84%。对公贷款为信贷增长主要支撑，零售贷款处于调整阶段。
存款规模：2025年存款同比增长10.03%，2026年3月末增长3.9%。
投资业务：证券投资同比增长21.97%，2026Q1投资业务收入增长42.09%，公允价值变动损益正增6.35亿元。

投资建议

评级：维持“推荐”评级。
BVPS预测：2026-2028年BVPS分别为13.65元、14.38元、15.14元，对应当前股价PB分别为0.39X、0.37X、0.35X。
盈利能力：ROAA为0.44%，ROAE为6.11%，拨备前利润率稳定在67.56%以上。

风险提示

经济风险：经济不及预期可能导致资产质量恶化。
利率风险：利率下行可能对净息差（NIM）形成压力。
外部冲击：关税冲击可能影响市场需求。

总结

北京银行在2025年业绩承压，主要由减值损失和非息收入下降所致。2026年第一季度，公司业绩显著改善，主要得益于规模扩张、非息收入修复及成本控制。息差边际企稳，对公业务稳健，零售贷款处于调整期。投资业务收入增长显著，推动非息收入修复。公司资产质量良好，不良贷款率和拨备覆盖率保持稳定。分析师维持“推荐”评级，认为公司基本面稳健，具备良好的股价弹性。未来三年（2026-2028）BVPS预计稳步增长，PB逐步下降。需关注经济、利率及外部冲击等风险因素。

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