20260428-中国银河-保险行业_保费增速小幅收敛_Q1整体实现稳健开局_2页_10mb

保险行业Q1经营情况总结

核心内容

2026年第一季度，保险行业整体实现稳健开局，原保费收入保持景气增长，但增速有所收敛。行业资产规模维持稳定增长，人身险资产占比略有下降。分析认为，2026年作为“十五五”开局之年，保险业将受益于资产端改善与负债端转型的双重驱动。

主要观点

1. 保费收入增长情况

• 1-3月原保费收入：23,104亿元，同比增长 6.25%，较前值（1-2月：+8.36%）收窄 2.11个百分点。
• 人身险保费收入：19,289亿元，同比增长 7.89%。
  • 寿险：15,035亿元，同比增长 8.70%，较前值（1-2月：+10.90%）收窄 2.21个百分点。
  • 健康险：3,989亿元，同比增长 5.48%，较前值（1-2月：+8.12%）收窄 2.64个百分点。
  • 意外险：265亿元，同比增长 0.15%。
• 财产险保费收入：3,815亿元，同比下降 1.34%，较前值（1-2月：-1.36%）收窄 0.02个百分点。
  • 车险：2,226亿元，同比下降 0.35%，较前值（1-2月：-0.91%）收窄 0.56个百分点。
  • 非车险：1,589亿元，同比下降 2.70%，较前值（1-2月：-2.01%）扩大 0.69个百分点。
• 3月单月保费收入：原保费收入6,683亿元，同比增长 1.39%；人身险保费收入5,272亿元，同比增长 2.13%；财产险保费收入1,410亿元，同比下降 1.31%。

2. 资产规模变化

• 截至2026年3月末，保险行业总资产达 42.47万亿元，同比增长 12.23%，较上年末增长 2.80%。
• 人身险公司总资产：37.33万亿元，同比增长 2.57%，占比 87.89%。
• 财产险公司总资产：3.30万亿元，同比增长 5.95%，占比 7.78%。
• 再保险公司总资产：0.86万亿元，同比增长 0.21%，占比 2.02%。
• 保险资产管理公司总资产：0.15万亿元，同比增长 4.69%，占比 0.36%。

关键信息

3. 投资建议

• 政策背景：2026年作为“十五五”开局之年，在党和国家政策指引下，保险行业迎来资产端改善与负债端转型的双重驱动。
• 资产端改善：政策推动下，资产配置优化空间扩大，利率环境改善将提升固收收益，缓解资产端压力。
• 负债端转型：分红险成为新单保费的核心贡献者，人身险预定利率企稳，减少“炒停售”现象，居民财富管理需求升级，推动“存款搬家”趋势。
• 财险增长预期：提振消费政策利好乘用车销售市场，有望推动财险保费持续增长。
• 关注标的：建议关注中国人寿（601628.SH）、中国人保（601319.SH）、中国平安（601318.SH）、中国太保（601601.SH）、新华保险（601336.SH）、阳光保险（6963.HK）等优质标的。

4. 风险提示

• 宏观经济不及预期：可能影响保险行业整体发展。
• 长端利率持续下行：对保险资产端收益形成压力。
• 权益市场波动加剧：可能影响保险投资收益。

分析师信息

• 分析师：张琦
• 职位：非银行业分析师
• 学历：对外经济贸易大学经济学博士
• 加入时间：2020年12月
• 研究经验：3年非银行业研究经验
• 联系方式：
  • 电话：010-8092-7702
  • 邮箱：zhangqi_yj@chinastock.com.cn
  • 登记编码：S0130524080005
• 研究助理：曹超

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