20240101-中邮证券-可转债专题_机械设备行业转债全梳理_21页_745kb

研究背景与筛选标准
报告重点分析机械设备行业可转债现状，截至2023年12月31日，行业流通可转债数量达41只，融资总额269亿元，占比29%，涉及申万二级行业中的通用设备（83亿）、专用设备（80亿）、自动化设备（45亿）、工程机械（60亿）等。
设定选股三维标准：

1. 成长性：2022-2025E业绩复合增速>0；
2. 估值：转债估值（结合正股+转债市值，考虑转股溢价率）PE<80；
3. PEG<1且转股溢价率<35%。

筛选结果与标的分析
符合标准的10只机械转债：斯莱转债、星球转债、法兰转债、大元转债、大丰转债、耐普转债、合力转债、博实转债、信测转债、东杰转债。
特别关注“杭氧转债”（PEG较高但赛道具有长坡厚雪特征，工业气体业务护城河深）。
标的简述：

• 斯莱转债（斯莱克）：金属包装设备龙头，布局新能源电池壳；
• 星球转债（星球石墨）：石墨设备领军，技术优势与客户资源深厚；
• 法兰转债（法兰泰克）：智能物料搬运系统，国际化扩张中；
• 其他标的如大元泵业、国鸿钧新材料、联合立电子检测等也具投资价值。

风险提示与转债评级
转债存在赎回风险、市场波动等，建议关注转股溢价率变化及下修条款。
评级体系：股票评级（买入/增持/中性/回避）、行业评级（强/中性/弱于大市）。

研究结论
机械设备行业可转债性价比突出，优选成长稳健、估值合理的标的，重点关注通用设备、专用设备及自动化领域龙头。