可转债专题：机械设备行业转债全梳理-20240101-中邮证券-21页_627kb

机械设备行业深度报告摘要

行业概况

行业投资评级为 强于大市，收盘点位 1445095，2023年行业相对指数表现波动较大（2周最高160605，2023年12月31日）。机械设备行业转债数量达41只，占比75%；募资总额269亿元，占比29%。

一、机械设备可转债概况

截至2023年12月31日，申万一级行业机械设备上市流通可转债数量41只，募资总额269亿元，分别占全市场总数的75%与29%。

• 二级行业分布：
  • 通用设备：17只，募资83亿元
  • 专用设备：16只，募资80亿元
  • 自动化设备：5只，募资45亿元
  • 工程机械：3只，募资60亿元
  • 其他交叉标的：7只，募资金额合计未详

二、优质可转债筛选标准

• 成长性指标：2022-2025E业绩三年复合增速（主要筛选券商覆盖标的）。
• 估值指标：基于正股估值结合转股溢价率。
• PEG与转股溢价率：PEG<1且转股溢价率<35%；筛选出10只优质可转债：
  • 斯莱转债、星球转债、法兰转债、大元转债、大丰转债、耐普转债、合力转债、博实转债、信测转债、东杰转债

杭氧转债虽然PEG较高，但因工业气体赛道“长坡厚雪”，公司核心竞争力强，被纳入关注池。

三、重点标的分析摘要

以下是筛选优质可转债对应企业主营业务及优势概述：

1. 斯莱克（SZ300382）：专精于高速易拉盖、新能源电池壳生产线设备研发，具备方壳产线突破，生产效率较传统方式高5-10倍。

2. 星球石墨（SH688001）：国家专精特新“小巨人”，主营石墨合成炉、反应塔等设备，产品覆盖化工、环保等领域，重点客户包括中化集团、兴发集团等。

3. 法兰泰克（SH688168）：智能物料搬运解决方案提供商，产品涵盖欧式起重机、电动葫芦等；安徽产业园投产提升产能。

4. 大元泵业（SH600408）：全球民用水泵及屏蔽泵领军企业，产品覆盖新能源汽车、半导体等领域。

5. 大丰实业（SZ300287）：文体旅产业集成商，布局三大业务平台，海外渗透率低。

6. 耐普矿机（SZ300818）：选矿设备及备件龙头，主打高分子复合耐磨材料，客户含江西铜业、中信重工等。

7. 安徽合力（SH600343）：全球叉车七强，电动化与国际化业务拉动增长。

8. 博实股份（SZ002688）：装备自动化龙头，提供石化、新能源等领域智能制造解决方案。

9. 信测标准（SZ300788）：检测领域领先企业，专利超281项，电子电器与汽车检测优势突出。

10. 东杰智能（SZ300615）：智能物流装备集成商，覆盖立体停车、仓储系统等全流程方案。

11. 杭氧转债（SH113015）：空分设备与工业气体龙头，由于赛道长坡厚雪且市占率高，纳入部分关注范围。

四、风险提示

• 转债赎回风险：预案披露后，存在母公司提前赎回或转股对正股价格的潜在影响。

五、投资评级说明

• 股票评级：买入（相对基准涨幅20%以上）、增持（10%-20%）、中性、回避。
• 行业评级：强于大市、中性、弱于大市。

免责声明：本报告内容选摘自中邮证券研究所正式研究报吿，仅作参考。完整披露条款及分析师声明请参阅原文。