20150921-国金证券-轻工制造行业研究周报_坚守防御型品种_31页_3mb

长期竞争力评级总结：高于行业均值

核心内容

本报告对轻工制造行业进行分析，指出该行业长期竞争力高于行业平均水平。主要分析包括市场数据、行业策略、重点公司分析、增持计划、重要公告、行业表现及政策动态等。

主要观点

• 市场表现：轻工制造行业在2015年9月13日至18日期间大幅跑输大盘，但部分个股表现突出，如松发股份（8.98%）、曲美家居（5.06%）、景兴纸业（8.44%）等。
• 行业策略：当前市场风险偏好较低，建议从防御角度配置安全边际高、有市值管理动力、能释放业绩和题材的绩优成长股。中长期应布局契合行业集中度提升和转型升级（互联网化、定制化、制造业服务化）的细分行业龙头。
• 重点行业方向：
  • 家居板块：关注“大家居”和“全屋定制”趋势，推荐美克家居、索菲亚等。
  • 包装板块：关注互联网包装服务、二维码服务、上下游一体化服务等，推荐奥瑞金、晨光文具等。
  • 印刷板块：关注发票电子化、彩票无纸化等，推荐东港股份。
  • 乐器板块：关注制造结合文化教育，推荐珠江钢琴。
• 国企改革：9月13日，中共中央、国务院发布《关于深化国有企业改革的指导意见》，建议关注国企改革概念股，如珠江钢琴、通产丽星、冠豪高新等。

关键信息

重点公司分析

重要公司下周大事提醒

• 珠江钢琴：股东大会召开
• 金一文化：股东大会召开
• 海伦钢琴：股东大会召开
• 浙江永强：红股上市
• 曲美家居：红股上市

附录一：2015年6月1日起轻工制造上市公司增持计划

• 增持人：包括公司实际控制人、高管、股东等。
• 增持方式：通过二级市场、定向资产管理等方式。
• 增持金额：从数百万到数亿元不等。
• 增持进度：部分已完成，部分未完成。

附录二：2014年8月1日起轻工制造上市公司员工和/或经销商持股计划

• 激励对象：员工和经销商。
• 杠杆率：不同公司不同，部分为0/1/3倍。
• 锁定期：12个月。
• 存续期：18至48个月不等。
• 增持计划：部分公司已完成，如鸿博股份、帝龙新材等。

附录三：上周大宗交易

• 永艺股份：两次大宗交易，折价率-10%，成交价92.95元/股。

附录四：上周重要公告回顾

• 文化长城：出资10亿元收购水晶球教育100%股权，拟募集配套资金5.28亿元。
• 好莱坞：增资入股北京创想明天科技，持股25%。
• 丰林集团：实际控制人增持股份，推行员工持股计划。
• 石岘股份：重大资产出售和购买，交易作价达29,439.92万元。
• 山鹰纸业：控股股东增持股份。
• 太阳纸业：完成增持计划，增持股份合计5.644%。
• 景兴纸业：获得高级认证企业证书，享受通关便利。

附录五：年初至今行业个股累计表现

• 轻工制造板块：年初至今表现与大盘相比略有差异，部分个股涨幅显著。

附录六：本周行业要闻

• 节能环保产业：产值预计达4.5万亿元，推动绿色生产。
• 白纸板市场：进口量下降，出口量上升，但需求疲软。
• 中国纸制品可持续发展倡议：10家龙头企业响应，推动环保和可持续发展。
• 欧洲零售食品包装：市场增长迅速，软包装成为重要支柱。
• 佛山家居企业：抱团出海，与马来西亚企业签订13.8亿元代理合约。
• 维美德：向理文造纸提供两条生活用纸生产线，提升生产效率和环保水平。
• 景兴纸业：获得高级认证企业证书，享受通关便利。

附录七：各子行业月度运行情况

• 家具出口：前8个月出口金额增长5.30%，内销增长16.40%。
• 玩具出口：前8个月出口金额增长11.40%，内销增长14.10%。
• 纸包装与塑料包装产量：增长6.33%和2.65%。
• 纸与纸板容器行业：收入和利润增速显著上升，盈利能力改善。

结论

轻工制造行业整体竞争力高于行业均值，未来发展前景良好。建议关注行业集中度提升和转型升级的龙头企业，以及国企改革相关标的。同时，结合市场风险偏好较低的背景，选择安全边际高、有增长潜力的公司进行配置。