20150921-招商证券-工信部_将推进航空铝材完全自主供应_11页_415kb

报告摘要

2015年9月21日市场与政策动态总结

核心内容概述

2015年9月21日，中国及全球市场出现一系列政策动向与行业动态，涵盖多个领域，包括航空铝材自主供应、国企改革、保险行业、物流业、煤炭行业、金融监管及资本市场机制等。同时，国际财经动态也涉及东盟投资、英国央行货币政策、欧洲央行刺激措施、日本安保法案等。

主要观点

国内政策与行业动态

航空铝材自主供应
工信部表示将推进航空铝材完全自主供应，以落实《中国制造2025》战略。航空铝材是飞行器制造的重要材料，随着国内大飞机生产及通用航空器的发展，市场规模将扩大，相关上市公司如南山铝业将迎来发展机遇。
国企改革与混改试点
刘鹤指出，将在电力、石油、铁路、军工等领域开展混合所有制改革试点。这将为国有企业注入新活力，促进市场化运作，同时中粮集团计划通过整合旗下11家上市公司，打造以粮油食品为核心的国有资本投资公司。
煤炭行业调控
国家发改委严格审查新建煤矿项目，以控制产能过剩和行业亏损问题。目前煤炭行业处于减产阶段，未来新增产能有望减少，有利于市场供需恢复，相关公司如云煤能源、大有能源、盘江股份等值得关注。
金融监管加强
证监会对五宗操纵市场案件从重处罚，对违法减持行为保持高压态势。同时，熔断机制征求意见稿将在21日截止，未来可能引入指数熔断机制，以控制市场波动。
房地产政策“底线”
新华社指出，楼市回暖需坚守政策“底线”，特别是抑制投机炒房。一线城市房价回升明显，需警惕过热风险。
电信行业改革
电信运营商“网业分离”改革需要较长时间，但铁塔公司注资后，三家运营商集团可能加快上市进程。

国际财经动态

东盟在华投资
截至2014年底，东盟国家累计在华投资达917.4亿美元，成为我国第三大外资来源地。
英国与欧洲央行货币政策
英国央行首席经济学家认为加息仍有距离，欧洲央行执委暗示可能推出更多量化宽松（QE）政策，以应对全球经济下行风险。
日本安保法案
日本国会参议院正式通过安倍安保法案，允许日本在二战后首次派兵参与海外作战。

关键信息汇总

市场表现

上证指数：3098点，涨0.38%
创业板指：1983点，涨2.59%
沪深300：3251点，涨0.44%
国债指数：151点，涨0.02%
恒生指数：21921点，涨0.30%
恒生国企：10028点，涨0.64%
台湾指数：8462点，涨0.20%
东京日经：18070点，跌1.96%
纽约道琼斯：16385点，跌1.74%
纳斯达克综合：4827点，跌1.36%
标普500：1958点，跌1.62%
英国富时：6104点，跌1.34%

大宗商品走势

布伦特原油：47.78美元，跌2.65%
黄金现货：1138.9美元/盎司，涨0.76%
LME期铝：1621.0美元/吨，跌0.61%
LME期铜：5233.0美元/吨，跌3.00%
CBOT小麦：487.0美元/蒲，涨1.14%
CBOT玉米：377.3美分/蒲，跌0.66%

报告聚焦

1. 再保险行业专题报告

行业定位：再保险是保险公司为转移风险而购买的保险。
市场现状：全球再保险市场集中度高，前十再保险公司占据约90%的人寿再保险份额和50%的非人寿再保险份额。
政策支持：我国原保险市场发展迅速，为再保险市场提供了良好依托。新国十条目标为2020年保险深度达5%，保险密度达3500元。
发展趋势：创新再保险工具如巨灾债券、侧挂车、行业损失担保等逐步应用。
风险提示：行业竞争激烈、业务发展未达预期。

2. 美股研究系列之罗宾逊物流

公司模式：轻资产无车承运人，通过IT系统整合运力与货主。
盈利模式：通过运费差价和增值服务盈利，不收取加盟费。
市场表现：公司毛利和营业利润年均增长14.4%和15.7%，远高于行业增速。
投资策略：短期看好传化物流O2O平台模式，中长期看好oTMS为代表的协同平台。
风险提示：宏观经济大幅下滑。

公司要闻

东方国信：与Cloudera合作拓展大数据技术，强化行业解决方案能力。
华资实业：拟定增募资控股华夏保险，推动公司向金融保险领域转型。
神开股份：获业祥投资举牌，持股比例达5.001%。
比亚迪：大股东王传福近三日增持2亿元，推动股价稳定。

投资评级与建议

A股股票池评级调整

代码	名称	评级	行业	昨日收盘价	14年每股收益	15年每股收益	16年每股收益	1日涨跌(%)	3日涨跌(%)	5日涨跌(%)
600410	华胜天成	强烈推荐-A	计算机网络与服务	19.97	0.15	0.21	0.59	7.71	30.35	10.09
300392	腾信股份	强烈推荐-A	广告营销	78.9	0.70	1.07	1.44	6.79	25.28	3.14
000555	神州信息	强烈推荐-A	计算机设备	43.9	0.61	0.89	1.29	7.65	23.66	6.06
300097	智云股份	强烈推荐-A	通用设备	31.48	0.15	0.20	0.75	9.34	23.45	2.61
300166	东方国信	强烈推荐-A	计算机应用	27.89	0.48	0.39	0.53	2.54	21.47	8.52
300252	金信诺	强烈推荐-A	军工	20.6	0.46	1.22	1.80	4.2	20.05	-2.78
000681	视觉中国	强烈推荐-A	服装	21.3	0.21	0.28	0.39	4.21	19.46	-1.84
300253	卫宁软件	强烈推荐-A	计算机应用	31.8	0.55	0.38	0.68	5.44	19.32	-3.34
600391	成发科技	审慎推荐-A	军工	28.92	0.09	0.15	0.23	5.05	18.19	-4.14

投资评级定义

公司短期评级：
- 强烈推荐：公司股价涨幅超沪深300指数20%以上
- 审慎推荐：公司股价涨幅介于5%-20%之间
- 中性：股价变动幅度介于±5%之间
- 回避：股价表现弱于基准指数5%以上
行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
- 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
- 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数

风险提示

行业层面：竞争激烈、业务发展未达预期
公司层面：宏观经济大幅下滑
政策层面：市场波动风险、政策执行不确定性

结论

综合来看，2015年9月21日，中国及全球市场在政策推动、行业调整和资本运作方面均有显著进展。航空铝材自主供应、国企改革、保险行业创新及物流业轻资产模式成为重点。同时，国际方面东盟投资、英国央行政策、欧洲央行刺激措施及日本安保法案也引发关注。A股市场整体震荡，但部分行业如计算机、军工等表现相对强势，投资者可关注政策驱动型行业及具备良好基本面的公司。

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