20150921-开源证券-策略周报_耐心等待反弹_有望重返3300_12页_870kb

开源证券策略周报总结

核心内容

本报告由开源证券研究所发布，时间为2015年09月21日，主要围绕A股市场当前的震荡状态、估值修复机会及结构性投资机遇进行分析，提出“耐心等待反弹，有望重返3300”的市场展望。

主要观点

1. 市场震荡，信心逐步恢复

• 上证综指在3000-3200点之间震荡，市场信心正在重建，但过程复杂。
• 短期市场仍可能反复震荡，不排除测试前期低点支撑。
• 中期来看，随着市场维稳信心增强，底部逐步盘出，趋势性上涨可能形成。

2. 估值修复与左侧布局机会

• 市场整体估值快速下滑，部分基本面良好的公司估值已低于牛市启动前，具备左侧买入价值。
• 估值驱动是A股市场的重要因素，当前估值已与无风险利率相匹配，未来若利率进一步下降，估值仍有上涨空间。
• 市场底部特征显现，市盈率、市净率和股息率均接近或低于历史重大底部水平。

3. 国企改革成为市场新希望

• 国企改革政策落地，成为市场信心的支撑点。
• 国企改革成败将直接影响A股市场走势。
• 国企在传统制造业中占据主导地位，其盈利能力因刚性成本而承压，未来可能通过产业升级和股权融资改善。

关键信息

一、市场热点与机会

• 核电建设：国内核电重启新订单有望落地，产业链热度提升，建议关注：江苏神通、中核科技、上海电气、东方电气、沃尔核材、盾安环境、中电环保。
• 国产软件：因安全因素，政府采购中增加本土产品，国产软件股迎来良机，建议关注：中国软件、用友网络、浙大网新、神州泰岳、浪潮信息、三五互联、远光软件、远望谷、川大智胜。
• 军工板块：东海防空识别区划设，军工板块迎来超预期发展，建议关注：烽火电子、航空动力、中航飞机、中国卫星、中航电子、中航精机、高德红外、北方导航、航天电子。
• “一带一路”战略：成为重点发展领域，建议关注：路桥建设、西部建设、津滨发展、中储股份、中国西电、中国电建、中材国际、中国中冶、柳工。
• 国企改革：深化国企改革是政策重点，建议关注：张江高科、合肥百货、广百股份、东方宾馆、隧道股份、自仪股份、深科技。

二、市场动向与政策影响

• 监管措施：证监会连续三周开出罚单，涉及金额23.5亿元，显示市场规范力度加大。
• 流动性改善：央行“双降”释放流动性，两融余额下降，分级基金减仓，市场情绪逐步回暖。
• 政策利好：国企改革、金融支持、产业政策等多方面利好为市场带来结构性机会。

图表说明

• 图表1-4：展示8月宏观经济数据，包括CPI、PPI、M2与M1同比、新增贷款等，反映市场基本面。
• 图表5-10：显示8月PMI、消费、进出口、贸易差额、工业增加值、固定资产投资等数据，辅助分析市场走势。

投资评级说明

• 股票投资评级：基于6个月内相对市场基准指数（沪深300）的表现，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，反映对行业未来走势的判断。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应结合自身情况，咨询独立顾问，谨慎决策。

公司简介

• 开源证券股份有限公司为经中国证监会批准设立的专业证券公司，注册资本13亿元，主要股东包括陕西煤业化工集团等。
• 公司业务涵盖证券经纪、投资咨询、财务顾问、自营业务、资产管理、融资融券等。

业务范围

• 证券经纪：提供多渠道交易服务，包括现场、自助终端、电话、互联网和手机。
• 证券投资咨询：提供专业市场分析与投资建议。
• 财务顾问：为上市公司并购重组等提供专业服务。
• 自营业务：包括权益类和固定收益类投资。
• 资产管理：为机构及大额个人客户提供专业投资管理服务。
• 融资融券：提供信用融资服务。

营业部信息

公司在全国多地设有营业部，包括西安、佛山、北京、成都、宝鸡、沈阳、安康、延安、重庆、南京、厦门、深圳等地，提供本地化服务支持。

总结

本报告认为，当前A股市场处于震荡盘升阶段，估值修复和政策利好将推动市场逐步回暖。建议投资者关注国企改革、核电、军工、国产软件、“一带一路”等结构性机会，合理配置仓位，把握市场反弹契机。