20241027-广发期货-铝产业链周报_氧化铝_采暖季或制约开工_西南减产预期走弱_偏多运行_电解铝_宏观转暖_库存延续下行_偏多运行_29页_3mb

铝产业链周报（2024/10/27）总结

氧化铝板块：

当前氧化铝市场运行整体偏强。冶炼利润处于高位，促使生产厂商复产积极性增强，但受到炼厂技术改造的影响，开工率有所波动。采暖季临近，产量释放可能受限制。原料方面，国产矿尚未复产，几内亚矿山发运受政策影响，导致原料供应持续偏紧。需求端，四川、贵州等地技改产能持续复产，云南地区电力供给充足，减产预期下滑。预计氧化铝价格偏多运行，主力合约关注4800元/吨支撑位。

电解铝板块：

宏观情绪呈暖态，近期政策落地速度加快，降息预期与刺激政策仍有空间。电解铝方面，西南枯水季减产预期减弱，叠加北方地区产能新增以及下游需求边际改善，库存持续下行。预计四季度新增产能40万吨，市场偏多震荡，主力合约关注20500元/吨支撑。压力位关注21500-22000元/吨区间。

宏观与终端需求：

• 中国制造业PMI指数环比回升，汽车、新能源等行业产销略有好转。
• 房地产市场持续疲软，竣工面积同比大幅下滑。
• 进出口数据方面，铝锭进口环比下滑，出口同比上升，贡献一定增量。

操作建议：

氧化铝：多单注意利润保护，偏多震荡运行。

电解铝：偏多震荡，关注主力支撑位，建议逢低做多，同时注意多单利润保护。

免责声明：

本报告内容仅供参考，不构成投资建议，实际投资需谨慎。