20241103-广发期货-铝产业链11月行情展望_氧化铝_采暖季或制约开工_西南减产预期走弱_偏多运行_电解铝_美国大选在即_库存延续下行_主力关注20500支撑_29页_3mb

2024年11月铝产业链行情展望报告核心观点总结如下：

氧化铝市场分析显示，采暖季重污染天气管制可能限制北方产量释放，尽管几内亚铝土矿发货恢复，但发货不均衡导致国内供应不稳定。冶炼利润处于高位，生产商复产积极性高，但需求端电解铝产能持续复产，预计年内新增产能约40万吨。期货端，受交易所监管措施影响，期价下跌但下游接货增多，价格预计偏多运行，短期支撑关注4800元/吨。

电解铝市场受美国经济数据影响较大，9月核心CPI同比27%高于预期，10月非农就业新增急剧下降至12万人，显示经济衰退预期上升。西南地区电力充沛，减产预期减弱，叠加技改和北方启槽，库存持续下行，需求小幅好转。价格聚焦20500元/吨支撑，建议逢高做空并注意利润保护。

总体而言，铝产业链供需矛盾有所缓和，但需警惕宏观经济不确定性和季节性因素。所有观点仅供参考，实际投资需谨慎，风险自担。报告数据来源包括Wind、Mysteel等。