20211015-招商期货-尿素重大行情点评_2页_295kb

重大行情点评总结

核心内容概述

本报告由招商期货研究所的谭洋与安婧撰写，发布于2021年10月15日，主要针对尿素市场近期走势进行分析与点评。报告指出，尿素UR2201合约当日大幅上涨4.84%，至3078元，而UR2205合约上涨0.91%，至2772元。整体来看，尿素市场在成本端支撑和政策影响下呈现高位震荡趋势。

主要观点分析

成本端支撑强劲

• 煤炭价格大幅上涨，带动尿素成本端走强，成为支撑尿素价格的重要因素。
• 尽管国内保供政策引发市场对出口管控的担忧，但成本端的强势使得尿素价格重心止跌反弹。

供应端收缩压力

• 上游尿素企业开工率缓慢提升，当前开工负荷率为71.02%（+0.95%），但仍低于去年同期水平。
• 进入11月后，气头企业面临限气压力，供应端减量预期增强，对市场形成一定支撑。

需求端表现有限

• 非农需求旺季尚未显现，淡储及工业需求对高价尿素的采购跟进不足。
• 复合肥及板材厂开工率偏低，整体市场需求有限，对价格推动作用较弱。

外盘影响显著

• 出口法检政策落地，促使部分出口尿素回流港口，短期内对内地库存造成冲击。
• 海外尿素价格高位运行，为国内尿素市场提供了一定的支撑。

操作建议

• 市场短期内走势预计高位震荡，操作上建议保持低仓位，等待逢低布局UR01和UR05多单。
• 年末供应端收缩与成本端抬升可能持续，对尿素价格形成支撑，需关注相关因素的演变。

关键信息提炼

• 价格走势：UR2201上涨4.84%至3078元，UR2205上涨0.91%至2772元。
• 供应情况：开工负荷率71.02%，同比偏低；气头企业限气临近，供应端减量值得关注。
• 需求情况：非农需求未达预期，工业需求跟进不足，整体消费有限。
• 外盘影响：出口法检落地，港口回流增加，短时冲击内地库存；海外高价支撑国内价格。
• 操作策略：低仓位为主，逢低布局多单；关注煤炭价格、保供政策及年末限气行情。
• 风险提示：政策调控压力、上游供应减少、下游采购超预期、原料价格波动。

研究员简介

• 谭洋：招商期货研究所化工研究员，毕业于英国布里斯托大学金融投资专业，专注甲醇及尿素产业链基本面分析，具备期货从业人员资格（F3069046）。
• 安婧：英国华威大学金融硕士，招商期货研究所能化研究员，专注于原油基本面研究，善于通过国际供需矛盾和数据分析判断市场走势，具备期货从业人员资格（F3035271）及投资咨询资格（Z00014623）。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 招商期货对信息的准确性与完整性不作保证，分析基于假设，结果可能有较大差异。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。
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