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重大行情点评总结

核心内容概述

2021年9月22日，招商期货发布关于尿素市场的重大行情点评，指出尿素价格在短期内受到多重利好因素推动，市场表现强势。尿素UR2201合约当日上涨3.52%，收于2848元；UR2205合约上涨5.50%，收于2705元。现货市场同样走强，主流地区周度环比上涨180至200元。

主要观点分析

供应端收缩

• 上游部分装置因控能耗而检修增多，导致尿素日产环比下降。
• 尿素开工率降至60.81%，环比下降2.09%，供应端收缩为市场提供了支撑。
• 企业库存降至25.6万吨，环比下降5.5%，库存水平下降进一步强化了市场看涨情绪。

需求端启动

• 下游复合肥企业虽处于淡季，但开工率低位，库存偏低，存在后续补库需求。
• 板材市场随着消费转好，开工率上升，带动尿素阶段性采购增加。
• 买涨氛围浓厚，下游高价接受度提升，需求端逐步回暖。

出口前景乐观

• 印度国内供应低于预期，年末仍存在备肥缺口。
• 印度招标频率可能继续增加，对尿素出口形成支撑。

中长期走势预期

• 短期内尿素市场呈现供减需增的格局，走势偏强。
• 中线上，原料端紧张及双控政策导致的供应端收缩逐步定价，预计价格仍有上行空间。
• 后市需重点关注煤炭价格的高位持续性及年末限气政策的影响。

关键信息

• 价格走势：UR2201上涨3.52%至2848元，UR2205上涨5.50%至2705元。
• 供应情况：开工率60.81%，环比下降2.09%；企业库存25.6万吨，环比下降5.5%。
• 需求情况：复合肥库存偏低，板材市场消费转好，带动阶段性采购增加。
• 出口预期：印度供应不足，年末备肥缺口可能推动招标频率上升。
• 操作建议：多单续持。
• 风险提示：
  • 印度招标超预期；
  • 上游供应大幅减少；
  • 下游备肥需求超预期；
  • 原料价格大幅波动。

研究员简介

• 谭洋：招商期货研究所化工研究员，毕业于英国布里斯托大学金融投资专业，专注甲醇及尿素产业链基本面分析，具备期货从业人员资格（F3069046）。
• 安婧：英国华威大学金融硕士，招商期货研究所能化研究员，专注于原油基本面研究，擅长从国际供需矛盾及数据分析中判断行情走势，具备期货从业人员资格（F3035271）及投资咨询资格（Z00014623）。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 招商期货对信息的准确性和完整性不作保证，分析基于假设，结果可能因假设不同而有显著差异。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应根据自身判断作出决策。
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