20220120-德邦证券-北上单日净流入百亿规律统计_一个不可忽视的积极信号_7页_664kb

策略点评总结

核心内容

本报告主要分析了北上资金单日净流入百亿对A股市场及行业的影响，总结了其对市场走势、风格偏好和行业表现的规律性特征。

主要观点

1. 北上单日净买入破百亿

• 事件回顾：2022年1月20日，北上资金单日净买入126亿元，尽管全市场赚钱效应较差，但流入幅度较大。
• 累计流入：自年初以来，北上资金累计净买入341亿元。

2. 北上资金大幅净流入的规律统计

全市场角度

• 市场趋势：北上资金大幅净流入往往开启一波上升行情。在净流入时点前60个交易日，市场已有小幅涨幅；净流入后60个交易日，涨幅明显扩大。
• 风格偏好：净流入后，市场风格偏向“小盘”和“成长”，具体表现为：
  • 中证1000、中证500、沪深300平均涨幅分别为4.78%、4.62%、4.00%。
  • 国证成长平均涨幅为7%，显著高于国证价值的1.52%。
• 指数胜率：北上资金净流入后，大类指数上涨概率逐步上升，万得全A在后推50个交易日时上涨概率达到80%，胜率较高。

行业角度

• 行业影响：北上资金对上、中、下游行业行情有显著推动作用，但对金融房建和支持服务类行业影响较小。
• 具体行业表现：
  • 上游原料：基础化工、钢铁、有色金属、建筑材料、煤炭、石油石化等行业在净流入后60个交易日平均涨幅较大，其中电力设备行业涨幅高达15.51%。
  • 中游制造：电力设备、机械设备、国防军工等行业在净流入后60个交易日表现最佳，胜率分别达到86.67%、83.33%、76.67%。
  • 下游消费：汽车、美容护理、农林牧渔等行业在净流入后60个交易日也有较好表现，其中汽车行业上涨概率达到70.97%。
• 金融房建与支持服务类行业：如银行、非银金融、房地产、建筑装饰、计算机、环保、公用事业、交通运输、社会服务、传媒、纺织服饰、轻工制造、医药生物、商贸零售等，净流入前后未出现明显变化。

关键信息

• 时间点统计：除去陆股通开通当日及2022年1月20日，历史上共有31个时间点出现北上资金单日净买入百亿以上。
• 数据来源：Wind，德邦研究所测算。
• 行业层面：以申万一级行业指数统计。
• 胜率分析：在净流入后推60个交易日区间内，多数行业胜率可达60%以上，中游行业表现最佳。

风险提示

• 历史规律局限性：历史复盘对未来参考意义可能有限。
• 政策变化：资本市场政策可能超预期变化，需关注政策动向。
• 流动性变化：宏观、微观流动性出现超预期变化可能影响市场表现。

分析师与研究助理简介

• 吴开达：德邦证券研究所副所长、总量大组长、首席策略分析师，兼具买方与卖方经验，团队专注于策略研究，包括大势研判、行业比较、公司研究、微观流动性、新股研究等。
• 林昊：研究助理，协助完成研究工作。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业投资评级：
  • 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上；
  • 中性：预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间；
  • 弱于大市：预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下。

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
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