资金流跟踪系列三十四：百亿权益爆款频发之外，不可忽视的“固收+”-20201115-长江证券-23页_1mb

百亿权益爆款频发之外，不可忽视的“固收+”类产品总结

核心内容

“固收+”策略近年来快速发展，受到越来越多个人投资者的青睐。该策略在低波动固收类资产基础上配置一定比例的高波动资产，以实现风险控制下的收益提升。其主要产品包括二级债基、偏债混合型基金和股票多空基金。当前“固收+”产品总规模接近万亿，其中偏债混合型和二级债基贡献较大。

主要观点

• “固收+”策略在资管新规背景下发展迅速，随着利率下行和股市震荡，居民理财需求更加多元化。
• 产品类型扩展，如可转债、衍生品等，为收益增厚提供更多工具。
• 今年“固收+”基金产品迎来发行高峰，特别是偏债混合型基金，募集规模接近2500亿元。
• 偏债混合型基金规模增速较快，且在风险收益特征上表现稳健，年化收益率超10%，回撤控制在4%以内。

关键信息

“固收+”产品分类及特点

产品规模及增速（2018-2020）

风险收益表现（2018-2020）

ETF资金流及申赎变化

本周主要ETF的规模及份额变化如下：

北上资金流入情况

本周北上资金合计净流入约92.13亿元，其中周一净流入接近200亿元，随后几天小幅净流出。净流入较多的行业包括交运、电子、基础化工、机械等。

基金仓位变化

基金仓位是指基金的持股市值占其资产净值总额的比例，本周三类基金仓位均略有下行，普通股票型基金当前仓位为90.80%，偏股混合型基金为89.87%，灵活配置型基金为64.06%。

风险提示

1. 本文测算结果均是基于历史数据，不代表未来表现；
2. ETF分类方式较为灵活，本文分类仅供参考。