20240922-国联证券-家用电器_新国标修订意见稿发布_重视两轮车板块投资机会_5页_1mb

报告标题： 家用电器新国标修订意见稿发布，重视两轮车板块投资机会
发布日期： 2024年09月22日
分析师： 管泉森、孙珊、崔甜甜
核心内容总结：

伴随《电动自行车安全技术规范（征求意见稿）》正式落地，电动自行车行业的新车研发和设计规则已明确，厂商推新节奏加速，同时全国各地以旧换新政策逐步推进，改善了终端销售环境。尽管当前行业短期景气度不高，但未来随着标准落地、产品更新需求释放及行业集中度提升，电动两轮车板块的投资机会值得关注。

新国标主要修订内容：

1. 外观与功能要求升级：

   • 整车重量限制放宽至63kg，允许使用大容量电池提升续航能力；
   • 塑料使用比例限制在55%以内，促使产品外观和材料调整；
   • 增加防篡改设计，提升电机性能，增加北斗定位系统和关键部件阻燃要求，提高成本；
   • 建议使用年限明确，促进产品更新需求。

2. 行业集中与规范引导：

   • 强化企业产品质量保障能力，要求具备整车、车架等关键部件生产能力；
   • 加强检测能力和生产一致性要求，推动不合格企业退出；
   • 通过规模化生产和先进技术降低生产成本，提升行业竞争力。

投资机会分析：
标准正式落地后，厂商推新节奏加快，各地以旧换新政策细化，有望带动终端销售改善。尽管短期需求平淡，但长期来看，产品更新需求、行业集中趋势及标准统一将为电动两轮车板块及头部企业创造投资机会。

风险提示：

1. 需求波动风险：若终端消费者对新国标产品变化无法接受，可能导致需求下滑；
2. 价格竞争风险：新国标实施后，厂商若通过降价竞争，可能削弱盈利能力。