20151012-中泰证券-2015年互联网零售行业周报第23期_零售技术驱动全渠道革命_四季度加配电商标的_18页_711kb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为2015年10月12日发布的互联网零售行业周报，重点分析了四季度互联网零售行业的发展趋势、重点公司表现、零售技术应用及行业风险提示。报告指出，在经济逐步下台阶的宏观背景下，互联网零售行业仍保持中高增速，属于成长型行业，而传统零售业的转型成为其增长的关键驱动力。

主要观点

1. 行业发展趋势

• 全渠道融合：随着“双十一”临近，预计全渠道销售模式将被广泛应用，线上线下协同成为主流趋势。
• 国企改革影响：国企改革推动商贸零售企业转型，特别是商业类国企，将受益于改革带来的制度红利。
• 互联网+零售：长期来看，“互联网+零售”仍是产业投资主线，传统零售企业通过转型实现增长。

2. 投资建议

• 四季度配置建议：建议投资者在板块估值较低的背景下，积极配置互联网零售板块，享受旺季带来的弹性。
• 重点推荐个股：
  • 苏宁云商：与阿里强强联合，已形成成熟的运营思路与管理能力。
  • 步步高：管理层转型坚定，激励到位，具备良好增长潜力。
  • 科通芯城：受益于流通领域互联网化，商业模式优越。
  • 永辉超市：基本面稳健，转型持续推进。
  • 徐家汇：基于物业重估，具备稳定现金流和较高分红率。
  • 京东商城：建议海外投资者关注，其具备强大的流量和盈利模式优势。

3. 零售技术与应用

• iBeacon技术：

  • 可实现精准推送和室内导航，提升用户体验与运营效率。
  • 代表企业包括大悦城、银泰商业、家乐福等。
  • 麦当劳通过iBeacon测试，实现销量增长。

• RFID技术：

  • 应用于库存管理、防盗和自动收银，提升效率并降低运营成本。
  • 代表企业包括永辉超市、沃尔玛、迪卡侬等。
  • 数据显示，应用RFID可有效提升毛利率。

• WIFI技术：

  • 可用于引流、商场布局优化及用户识别。
  • 提升营销精准度和顾客停留时间。

4. 行业与公司动态

• 喵街进展：喵街进驻40家购物中心，装机量突破百万，为合作商场带来大量客流与成交额。
• 家乐福易购：推出“Easy便利店”新模式，融合餐饮与零售，吸引年轻与中老年消费者。
• 1号店问题：人员流失严重，反映出公司战略执行与管理问题，影响其业绩表现。

5. 市场表现

• 上周齐鲁互联网零售指数上涨4.7%，跑赢中信商贸零售指数1.8个百分点。
• A股涨幅前三为海印股份（10%）、三泰控股（9.48%）、生意宝（8.37%）。
• 1号店等部分公司表现疲软，跌幅居前。

关键信息

• 行业总市值：约6049.5亿元，流通市值约5529.6亿元。
• 重点公司表现：
  • 苏宁云商：股价上涨7.67%，总市值增长。
  • 步步高：股价上涨6.34%，盈利预期提升。
  • 科通芯城：股价上涨3.83%，增长潜力大。
• 双十一预期：全渠道销售模式或将全面启动，为行业带来增长机会。
• 流量排名：京东、天猫、淘宝等电商在流量上占据主导地位，而部分新兴电商如科通芯城、天天果园等表现亮眼。

风险提示

1. 板块高弹性下市场系统性风险。
2. 线上业绩不及预期，可能拉低资本回报率。
3. 管理层对转型意见不一，影响战略实施。

总结

本报告全面分析了互联网零售行业的市场走势、重点公司表现、技术应用及未来投资方向，指出四季度是互联网零售的旺季，建议积极配置。同时，强调了国企改革对行业发展的推动作用，以及零售技术（如iBeacon、RFID、WIFI）在提升效率和用户体验方面的价值。报告还指出部分公司如1号店面临较大的转型挑战，而喵街等创新平台正在推动零售业的智慧化发展。