20151102-中泰证券-2015年互联网零售行业周报第26期_全渠道_双十一_即将来临_四季度加配电商标的_19页_827kb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告是2015年互联网零售行业周报第26期，聚焦于四季度电商行业动态及投资策略。报告指出，随着“双十一”临近，互联网零售行业将进入旺季，建议投资者积极配置该板块。同时，国企改革推动了零售行业转型，成为重要投资主题。此外，报告分析了零售技术发展趋势，包括零售机器人技术，如实体店机器手臂、导购机器人和仓储机器人，并讨论了行业市场表现、公司动态、行业趋势及风险提示。

主要观点

1. 行业发展趋势

• 全渠道“双十一”趋势：预计今年“双十一”将全渠道开展，线上线下融合成为产业发展的主基调。
• “互联网+零售”主线：长期来看，“互联网+零售”仍是产业投资的主线，传统零售企业通过转型互联网零售，将获得新的增长点。
• 国企改革推动转型：国企改革将加速商贸零售企业的转型，提升其市场竞争力。

2. 投资建议

• 推荐标的：

  • 苏宁云商：探索互联网零售商业模式，与阿里强强联合，推荐。
  • 步步高：结合自身特色，开放合作，管理层转型坚定，重点推荐。
  • 科通芯城：受益于流通领域互联网化，商业模式优越，重点推荐。
  • 永辉超市：基本面稳健，转型逐步推进，重点关注。
  • 徐家汇：基于物业重估和高分红率，建议稳健投资者关注。
  • 京东商城：优质电商企业，建议海外投资者关注。
  • 传化股份：互联网+物流板块代表，建议关注。

• 投资策略：建议投资者在四季度配置互联网零售板块，因板块整体估值较低，有望迎来上涨弹性。

关键信息

1. 市场表现

• 上周中泰互联网零售指数下跌3.0%，跑赢商贸零售（中信）指数1.1pct。
• A股涨幅前三：广百股份（8%）、天虹商场（7%）、三泰控股（0%）。
• A股跌幅前三：怡亚通（-11%）、老凤祥（-9%）、生意宝（-7%）。

2. 重点公司动态

• 苏宁云商：与美的达成战略合作，双十一主打家电3C，准备价格战。
• 京东：强调品质购物，联合品牌建立“品质购物”联盟。
• 步步高：联合八大零售巨头发起全球联采众筹平台，推动海外采购模式革新。

3. 零售技术发展

• 实体店机器手臂：可精准快速将商品送至顾客，提升购物体验和效率。
• 导购机器人：通过云端数据识别顾客，提供详尽信息和购买建议，增强用户体验。
• 仓储机器人：提升仓储效率，降低人力成本，如亚马逊的Kiva机器人。

4. 行业趋势

• 海外购成为双十一主战场：跨境电商发展迅速，天猫、京东、苏宁等平台加大海外购力度。
• 物联网发展：为零售商带来客户体验、供应链管理和新渠道机遇。
• 2016年消费趋势：O2O持续发展，视频消费增长，女性主导市场，健康意识提升。

5. 风险提示

• 市场系统性风险：板块高弹性，若市场下行将带来较大压力。
• 线上业绩不及预期：传统零售企业转型需大量投入，若线上表现不佳，可能影响资本回报率。
• 管理层分歧：转型需管理层统一思想，否则战略难以落实。

行业数据与分析

1. 行业概况

• 上市公司数量：64家
• 行业总市值：604950.06亿元
• 行业流通市值：552961.51亿元

2. 重点公司财务指标

3. 流量排名

公司及行业资讯

1. 公司跟踪

• 苏宁云商：与美的合作，双十一主打家电3C，准备价格战。
• 京东：强调品质购物，联合品牌建立“品质购物”联盟。
• 步步高：发起全球联采众筹平台，推动海外采购模式革新。

2. 公司公告

• 通程控股：前三季度营收31.42亿，净利润0.95亿。
• 苏宁云商：前三季度营收935.7亿，净利润0.53亿。
• 步步高：前三季度营收116.8亿，净利润2.39亿。
• 其他公司：多数公司营收和净利润呈现不同幅度的增减。

3. 行业大事提醒

• 11月1日：中央商场复牌。
• 11月2日：文峰股份复牌。
• 11月3日：快乐购股东大会股权登记。
• 11月4日：长百集团股东大会召开。
• 11月5日：友阿股份股东大会召开。

风险与不确定性

• 市场风险：板块高弹性，若市场下行，将带来较大压力。
• 线上业绩风险：传统零售企业转型线上，若线上表现不佳，可能影响公司盈利。
• 管理层分歧：转型需管理层统一思想，否则战略难以实施。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%之间。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。

重要声明

• 本报告仅供中泰证券客户使用。
• 报告基于公开资料，不构成投资建议。
• 报告内容可能随时调整，投资者需自行关注更新。
• 本报告内容仅作参考，不构成任何操作建议。
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