20170619-长城证券-晨会报告_14页_1mb
报告摘要
金融研究所2017年6月19日市场分析总结
核心内容概述
本报告为长城证券研究所于2017年6月19日发布的市场分析报告，涵盖主要市场指数、重要市场指数、A股走势、行业研究、个股研究、宏观策略等内容。报告重点分析了市场风格、行业景气度、估值情况，并提出相应投资建议。
主要市场指数表现
| 指数 | 收盘点位 | 一日涨跌 (%) | 五日涨跌 (%) | 年涨跌 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 沪深300 | 3518.76 | -0.28 | -1.61 | 6.30 |
| 上证指数 | 3123.17 | -0.30 | -1.12 | 0.63 |
| 中小板指 | 6704.95 | -0.29 | 0.14 | 3.60 |
| 创业板综 | 2340.29 | -0.32 | 0.99 | -10.02 |
| 恒生指数 | 25626.49 | 0.24 | -1.55 | 16.48 |
| 日经225 | 19943.26 | 0.56 | -0.35 | 4.17 |
| 标普500 | 2433.15 | 0.03 | 0.06 | 8.18 |
| 道琼斯 | 21384.28 | 0.11 | 0.53 | 7.89 |
| 纳斯达克 | 6151.76 | -0.22 | -0.90 | 13.25 |
| 法CAC40 | 5263.31 | 1.26 | -0.69 | 11.15 |
| 德国DAX | 12752.73 | 0.28 | -0.49 | 11.08 |
| 英FTSE | 7463.54 | 0.51 | -0.85 | 7.67 |
重要市场指数表现
| 指标 | 收盘价 | 一日涨跌 (%) | 五日涨跌 (%) | 年涨跌 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 美元指数 | 97.11 | -0.39 | 0.09 | 2.65 |
| 人民币汇率 | 851.00 | -0.47 | 0.24 | 44.97 |
| 欧元-美元 | - | - | - | - |
| 黄金现货 | - | - | - | - |
| BDI | - | - | - | - |
| WTI原油 | - | - | - | - |
| BRENT原油 | - | - | - | - |
A股走势
- A股整体震荡，上证指数下跌1.12%，创业板指上涨0.77%。
- 个股表现分化，部分成长股反弹，但整体市场仍偏弱。
- 传媒行业表现优于沪深300，与创业板指相当。
行业研究重点
1. 电力及公用事业行业
- 核心观点：受益于供给侧改革和国企改革，推荐五大发电集团的龙头公司，如龙源电力、长源电力、华电国际、大唐发电等。
- 市场表现：跑赢大盘0.79%，涨幅排名靠前。
- 风险提示：煤电重组不及预期、煤价恶性上涨。
2. 传媒行业
- 核心观点：传媒行业估值回归至2014年低位，建议关注具有成长性的行业龙头，如中南传媒、奥飞娱乐等。
- 市场表现：中信传媒指数上涨0.61%，跑赢沪深300。
- 行业动态：关注MSCI纳入A股、IP全产业链运营、移动游戏、广告营销等。
3. 医药行业
- 核心观点：推荐药用玻璃和OTC细分龙头企业，如山东药玻、华润三九。
- 市场表现：申万医药生物指数下跌0.07%，但跑赢上证综指。
- 行业动态：关注两票制、处方药结构调整、医疗器械科技创新等。
4. 非银行金融行业
- 核心观点：保险板块回调为蓄势，推荐保险股如中国平安、中国人寿等。
- 券商板块：关注MSCI纳入A股的预期效应。
- 风险提示：政策不达预期、市场估值风险。
5. 石油石化行业
- 核心观点：供给侧改革与轮胎标签制度利好行业龙头。
- 行业动态：关注全球轮胎技术论坛、绿色轮胎发展、国内机器人替代等。
- 推荐标的：赛轮金宇、青岛双星、华鲁恒升、皖维高新等。
6. 电子元器件行业
- 核心观点：受益于智能手机升级创新，尤其是OLED面板趋势。
- 市场表现：电子元器件行业下跌0.58%，但部分子行业如OLED、智能IC卡上涨。
- 推荐标的：蓝思科技、星星科技、三环集团、信维通信、安洁科技等。
个股研究重点
1. 曲美家居（603818）
- 核心观点：首次推荐，B8定制和“你+生活馆”业务增长显著。
- 业绩表现：一季度收入增长38%，利润增长59%。
- 投资建议：关注其未来增长潜力，特别是“你+生活馆”模式。
2. 电科院（300215）
- 核心观点：首次推荐，专注电器检测服务，具备较强技术实力。
- 投资建议：预计2017-2019年EPS分别为0.10元、0.15元、0.18元，PE分别为111X、74X、61X，给予“推荐”评级。
3. 德尔股份（300473）
- 核心观点：首次强烈推荐，受益于自动挡变速箱国产化趋势。
- 业务转型：从转向泵拓展至变速箱油泵、EPS电机等新产品。
- 投资建议：关注其新产品放量，给予“强烈推荐”评级。
宏观策略
1. 市场观点
- 当前市场风格切换未成气候，仍处于弱势震荡的结构性行情。
- 存量资金继续抱团价值龙头股，估值业绩匹配仍是市场关注焦点。
2. 行业估值
- 估值偏低的行业包括银行、房地产、黑色金属、非银金融。
- 估值偏高的行业包括通信、计算机、国防军工、餐饮旅游。
- 传媒、农林牧渔、银行、医药生物处于历史相对低位。
- 家用电器、通信、食品饮料、建筑材料处于历史相对高位。
3. 行业推荐
- 航空运输：受益于油价和汇率不确定性因素消除，旺季来临。
- 传媒：估值较低，部分细分行业景气较好。
- 屠宰肉制品行业：受益于猪价下行，利率敏感度较低。
- 新能源汽车：预期底部，需求复苏。
- 券商：估值偏低，具有预期差。
- 保险：估值历史低位，利率上行减少负债端压力。
投资建议汇总
- 推荐行业：航空运输、传媒、屠宰肉制品、新能源汽车、券商、保险。
- 关注行业：人工智能、OLED、机器人、绿色轮胎、医药、电子元器件。
- 重点个股：山东药玻、华润三九、曲美家居、电科院、德尔股份等。
风险提示
- 政策风险：政策不达预期、MSCI纳入A股不及预期。
- 市场风险：市场估值风险、行业竞争加剧。
- 行业风险：产能过剩、技术替代、原材料价格上涨等。
研究员联系方式
| 分析师 | 电话 | 邮箱 |
|---|---|---|
| 汪毅 | 0755-83515512 | yiw@cgws.com |
| 包婷 | 021-61680675 | baoting@cgws.com |
| 杨洁 | 010-88366060-8865 | yangj@cgws.com |
| 杨超 | 0755-83663214 | yangchao@cgws.com |
| 赵浩然 | 0755-83511405 | zhaohaoran@cgws.com |
| 李金锦 | 010-88366060-8862 | lijinjin@cgws.com |
| 蔡维 | 021-61680676 | caimei@cgws.com |
| 黄淑妍 | 0755-83753659 | huangsy@cgws.com |
投资评级说明
- 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上。
- 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间。
- 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间。
- 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。
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